บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

BH รายงานกำไรสุทธิ 4Q25 เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ พร้อมประกาศจ่ายปันผลพิเศษรวม 9 บาท (ปันผลปกติ 3 บาท, พิเศษ 6 บาท) คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (dividend yield) 4.7% บล.บัวหลวงยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 225 บาท

ผลประกอบการ 4Q25

BH รายงานกำไรสุทธิ 1,885 ล้านบาท ลดลง 1% YoY และ 7% QoQ หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน กำไรหลักจะอยู่ที่ 1,897 ล้านบาท ทรงตัว YoY แต่ลดลง QoQ จากปัจจัยด้านฤดูกาลและไม่มีผลประโยชน์ทางภาษี รายได้จากการรักษาพยาบาลอยู่ที่ 6.5 พันล้านบาท ทรงตัว +1% YoY และ QoQ ต่ำกว่าที่บริษัทคาดการณ์เล็กน้อย การเติบโตมาจากรายได้จากกลุ่มผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น 5% YoY ชดเชยการลดลงของผู้ป่วยชาวไทยที่หดตัว 6.3% YoY โดยเฉพาะผู้ป่วยจากตะวันออกกลาง (+16.6%), เมียนมา (+25.5%) และสหรัฐฯ (+15.7%) สัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยอยู่ที่ 33% และผู้ป่วยต่างชาติ 67% เทียบกับ 35:65 ใน 4Q24

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

บล.บัวหลวงคาดการณ์กำไรหลัก 1Q26 จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ เนื่องจากสถานการณ์ผู้ป่วยตะวันออกกลางกลับสู่ภาวะปกติ และฐาน 1Q25 ที่ต่ำจากผลกระทบช่วงรอมฎอน BH มีการปรับราคาค่ารักษาขึ้น 4-5% คาดรายได้จะเติบโตต่อเนื่อง YoY แต่ลดลง QoQ

สรุป

บล.บัวหลวงมองว่ากำไร 4Q25 เป็นไปตามคาด และปันผลพิเศษจะสนับสนุนราคาหุ้น ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 225 บาท อิงจากการเติบโตของรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ