บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

KGI ปรับราคาเป้าหมายของ TOP ขึ้นเป็น 48 บาท จากเดิม 41 บาท แต่ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากคาดการณ์ว่าค่าการกลั่น (GRM) จะอ่อนตัวลงในไตรมาส 1/2569

text-primary ผลประกอบการ 4Q25 ดีกว่าคาด

TOP รายงานกำไรสุทธิ 2.5 พันล้านบาทใน 4Q25 ดีกว่าที่ Bloomberg คาดการณ์ 7% และ KGI คาดการณ์ 23% เนื่องจากมีกำไรพิเศษ 328 ล้านบาทจากการซื้อ Chandra Asri อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง 11% YoY เนื่องจากขาดทุนสต็อกน้ำมัน 3.1 พันล้านบาท แต่เพิ่มขึ้น 15% QoQ เนื่องจากค่าการกลั่น (GRM) ที่เพิ่มขึ้น

text-primary ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น

KGI ปรับประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 12% เป็น 16.5 พันล้านบาท และปี 2570 ขึ้น 7% เป็น 18.9 พันล้านบาท เนื่องจาก i) กำไรพิเศษหลังหักภาษี 614 ล้านบาทจากการซื้อหุ้นกู้คืน ii) ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง และ iii) ส่วนต่าง PX ที่เพิ่มขึ้น การซื้อหุ้นกู้คืน US$550 ล้าน จะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยประมาณ 700 ล้านบาทต่อปี

text-primary Valuation และคำแนะนำ

KGI ปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 48 บาท จากเดิม 41 บาท โดยอิงจาก EV/EBITDA ที่ 6.5 เท่า และส่วนลด 2.5% เนื่องจากความกังวลด้าน ESG ราคาเป้าหมายใหม่สะท้อนถึง i) การปรับประมาณการกำไรขึ้น ii) การได้รับเงินชดเชยเพิ่มเติม US$63 ล้าน จากโครงการ CFP และ iii) การประหยัดต้นทุน 5% ในโครงการ CFP ที่เหลือ อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "Neutral" เนื่องจากคาดว่าค่าการกลั่น (GRM) จะอ่อนตัวลงในไตรมาส 1/2569