บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary SPRC กำไรสุทธิ Q4/2568 พุ่ง 572% YoY แต่มีปัจจัยกดดันระยะสั้นจากการปิดซ่อมบำรุงใหญ่ใน Q1/2569 บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 8.00 บาท มองข้ามปัจจัยลบระยะสั้น เข้าสู่รอบการเติบโตใหม่หลังซ่อมบำรุง

text-primary กำไร Inline แต่ปันผลสูงเกินคาด

SPRC ประกาศกำไรสุทธิ 4Q2568 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+572% YoY) เป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท (+1,441% YoY) หนุนโดยค่าการกลั่นที่พุ่งขึ้นเป็น 9.3 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล อย่างไรก็ตาม บริษัทฯ ประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H2568 ที่ 0.30 บาท/หุ้น คิดเป็น Yield 4.1% ซึ่งสูงกว่าที่คาดไว้

text-primary 1Q26 ถูกกดดันจากการซ่อมบำรุงใหญ่

บล.หยวนต้าคาดการณ์ว่า 1Q2569 SPRC จะได้รับผลกระทบจากการปิดซ่อมบำรุงใหญ่ราว 24 วัน ทำให้อัตราการกลั่นลดลงเหลือ 60-65% และมีค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการปิดซ่อมบำรุงอีก 15 ล้านเหรียญสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ค่าการกลั่นสิงคโปร์ในช่วงต้นไตรมาสยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 6.2 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล หนุนโดยส่วนต่างราคาน้ำมันสำเร็จรูปขั้นกลางที่ยังแข็งแกร่ง

text-primary ปรับราคาเป้าหมายขึ้น สะท้อนการเติบโตในอนาคต

บล.หยวนต้าปรับราคาเหมาะสมของ SPRC ขึ้นเป็น 8.00 บาท อ้างอิง PBV ที่ 0.9 เท่า (-0.75 SD จากค่าเฉลี่ยในอดีต) สะท้อนการเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่หลังผ่านพ้นช่วงปิดซ่อมบำรุงใหญ่ใน 1Q2569 โดยบริษัทฯ มีแผนปรับปรุงท่อรับน้ำมันกลางทะเลใหม่ (SPM) และโครงการเพิ่มความสามารถในการใช้น้ำมันดิบระหว่างหยุดซ่อมครั้งนี้

text-primary คงคำแนะนำ "TRADING" รอจังหวะลงทุนหลังผ่าน 1Q26

แม้ว่า SPRC จะมีปัจจัยกดดันในระยะสั้นจากแผนการปิดซ่อมบำรุง แต่บล.หยวนต้ายังคงคำแนะนำ "TRADING" เนื่องจากมองว่าหุ้นจะเข้าสู่รอบการเติบโตใหม่หลังผ่านพ้นช่วงดังกล่าว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนอาจรอจังหวะเข้าลงทุนหลังผ่านพ้น 1Q2569 เพื่อลดผลกระทบจากปัจจัยลบดังกล่าว