บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" PR9 ราคาเป้าหมาย 30 บาท อิง DCF มองการเติบโตต่อเนื่องจากผู้ป่วยตะวันออกกลาง

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

PR9 รายงานกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 217 ล้านบาท (+5% YoY) เป็นไปตามที่ FSSIA และตลาดคาดการณ์ รายได้ทำสถิติสูงสุดที่ 1.40 พันล้านบาท (+11% YoY) หนุนโดยรายได้จากผู้ป่วยไทยและต่างชาติที่เพิ่มขึ้น

text-primary ผลการดำเนินงาน

รายได้จากผู้ป่วยไทย (+5% YoY) จากการตรวจสุขภาพช่วงสิ้นปีและการตลาดเชิงรุก รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติ (+36% YoY) นำโดยตะวันออกกลางและเมียนมาร์ อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) แข็งแกร่งที่ 36.9% (+2.0ppt YoY) อัตราส่วน SG&A/Sales ลดลง ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ปรับตัวดีขึ้นเป็น 24.2%

text-primary ข้อสังเกต

กำไรสุทธิปี 2568 รวม 823 ล้านบาท (+15% YoY) เติบโตสูงสุดในกลุ่ม Healthcare ที่ FSSIA ครอบคลุม รายได้รวม 5.28 พันล้านบาท (+14% YoY) ผู้ป่วยต่างชาติเติบโตถึง 73% งบดุลแข็งแกร่งด้วยสถานะเงินสดสุทธิ FSSIA คงประมาณการปี 2569 คาดกำไรหลักเติบโต 12% YoY จากรายได้ที่เติบโต 8% YoY และอัตรากำไร EBITDA ที่ 25%

text-primary คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PR9 ด้วยราคาเป้าหมาย 30 บาท อิงวิธี DCF (Discounted Cash Flow) ราคาปัจจุบันซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 18 เท่า (-1.0SD) มองว่าความกังวลเกี่ยวกับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญจากลูกหนี้สวัสดิการตะวันออกกลางได้คลี่คลายลงแล้ว คาดการณ์เงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่ 0.30 บาท/หุ้น (XD 30 เมษายน จ่าย 22 พฤษภาคม 2569) ประมาณการเงินปันผลทั้งปี 2569 ที่ 0.59 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 2.8%