บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KGI มอง BCPG กำไร Q4/25 พุ่งแรงเกินคาด จากลมมรสุมและโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ

BCPG รายงานกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 727 ล้านบาท (+344% YoY, +16% QoQ) และกำไรหลัก 766 ล้านบาท (+237% YoY, +8% QoQ) สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก ปัจจัยหลักมาจากผลกำไรที่โดดเด่นจากโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมมรสุมและสินทรัพย์ก๊าซในสหรัฐฯ KGI จึงปรับประมาณการกำไรหลักปี 2569-2570 ขึ้น 20% จากปัจจัยการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้น และคาดว่าแนวโน้มการเติบโตจะต่อเนื่องใน Q1/26

text-primary ปรับประมาณการกำไรปี 2569-2570 ขึ้น 20% จากกำลังการผลิตที่สูงขึ้น

KGI ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2569-2570 ขึ้น 20% เพื่อสะท้อนถึงปัจจัยการใช้กำลังการผลิตที่สูงขึ้นในโครงการต่างๆ ในสหรัฐฯ (ปรับขึ้นเป็น 85% จากเดิม 70%) และโรงไฟฟ้าพลังงานลมมรสุม (ปรับขึ้นเป็น 35% จากเดิม 31%) ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญในปี 2569-2570 คาดว่าจะมาจากโครงการในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น โครงการโรงไฟฟ้าพลังงานลมมรสุม และต้นทุนทางการเงินที่ลดลง แม้ว่าผลผลิตไฟฟ้าพลังน้ำจะกลับสู่ภาวะปกติในปี 2569 สำหรับ Q1/26 คาดว่ากำไรหลักจะเพิ่มขึ้น YoY จากการเพิ่มขึ้นของ CP จากโครงการในสหรัฐฯ ในขณะที่การเติบโต QoQ เพิ่มเติมควรมาจากการปรับปรุงประสิทธิภาพในโครงการในสหรัฐฯ ท่ามกลางความเร็วลมที่แข็งแกร่งในโครงการมรสุม

text-primary ตลาดน่าจะเซอร์ไพรส์กับผลประกอบการ Q4/25 ของ BCPG

ตลาดน่าจะเซอร์ไพรส์กับผลประกอบการ Q4/25 ของ BCPG ซึ่งเป็นการรับรู้รายได้เต็มไตรมาสแรกจากโรงไฟฟ้าพลังงานลมมรสุม ควบคู่ไปกับการแบ่งปันผลกำไรจากโครงการในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งเกินคาด แม้ว่าจะมีช่วงเวลาการบำรุงรักษา ซึ่งทั้งสองอย่างนี้มีผลงานดีกว่าสมมติฐานก่อนหน้านี้ สิ่งนี้อาจกระตุ้นให้มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผู้บริหารนำเสนอท่าทีที่สร้างสรรค์ในการประชุมนักวิเคราะห์ Q4/25 (17 ก.พ.) ปัจจุบันกำไรหลักปี 2569 ของเราสูงกว่า consensus 5% นอกจากนี้เรายังคาดหวัง DPS ครึ่งปีหลังปี 2568 ที่ 0.19 บาท (yield 2.2%) โดยมี upside ต่อเงินปันผลจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในปี 2568

text-primary อัพเกรดเป็น Outperform ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 9.60 บาท

KGI อัพเกรด BCPG เป็น Outperform จาก Neutral ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 9.60 บาท จาก 7.80 บาท สะท้อนถึงการปรับเพิ่มประมาณการกำไร ด้วยผลงานที่แข็งแกร่งจาก JVs เราคาดการณ์ว่าตลาดจะปรับเพิ่มประมาณการกำไร ซึ่งสอดคล้องกับเรา BCPG ซื้อขายที่ PE 11x (-1SD) เทียบกับการเติบโตของกำไรต่อหุ้นหลักที่ 33%/10% ในปี 2569-2570 ROE ของบริษัทโดดเด่นในกลุ่มผู้ผลิตไฟฟ้าของไทย