บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

CENTEL ผนึกกำลัง OR ขยายพอร์ตโรงแรมสู่เซ็กเมนต์ Budget เสริมแกร่งฐานลูกค้าในประเทศ

CENTEL ประกาศร่วมทุนกับ OR รุกธุรกิจโรงแรมราคาประหยัด หวัง Diversify พอร์ตสู่กลุ่ม Mass และเพิ่มฐานลูกค้าในประเทศ KSS มองเป็น Sentiment บวก คาดสร้างผลตอบแทนที่ดีจากต้นทุนลงทุนต่อห้องที่ต่ำ และ EBITDA margin ที่สูงกว่าโรงแรมทั่วไป

รายละเอียดการร่วมทุนและศักยภาพในการเติบโต

CENTEL และ OR จัดตั้งบริษัทร่วมทุน (JV) โดย CENTEL ถือหุ้น 51% และ OR 49% ด้วยวงเงินลงทุนไม่เกิน 360 ล้านบาท (รวมมูลค่าโครงการจากทั้งสองฝ่าย 706 ล้านบาท) เพื่อดำเนินธุรกิจโรงแรมราคาประหยัด OR วางแผนพัฒนาอย่างน้อย 6 โรงแรมในระยะแรก เริ่มก่อสร้างใน 2Q26 และเปิดดำเนินการใน 2Q27 เน้นจังหวัดท่องเที่ยวหลัก

ข้อสังเกตและผลกระทบทางการเงิน

KSS คาดว่า JV จะเข้าแข่งขันในเซ็กเมนต์ใกล้เคียงกับ Hop Inn ของ ERW โดยมี ADR เฉลี่ยราว 700 บาท และเน้นกลุ่มลูกค้า Mass ในประเทศเป็นหลัก ธุรกิจโรงแรม Budget มักมี EBITDA margin สูงราว 45–50% เทียบกับ 25–35% ของพอร์ตปัจจุบันของ CENTEL สะท้อนระยะเวลาคืนทุนที่เร็วกว่า

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KSS ยังไม่ได้รวม JV ดังกล่าวไว้ในประมาณการ แต่คาดว่ามีศักยภาพเติบโตในระยะกลางถึงยาว คงคำแนะนำ "ซื้อ" CENTEL ที่ราคาเป้าหมาย 43 บาท โดยยังคงเลือกเป็น Top Pick ในกลุ่มโรงแรมจากแนวโน้มผลประกอบการที่เติบโตตามการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยว รวมถึงการขยายฐานโรงแรมใหม่ที่จะช่วยเสริมการเติบโตในระยะยาว ราคาเป้าหมายนี้คำนวณจาก WACC 7% และ Long-Term Growth 1%