บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

TTB ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนเฟส 3 วงเงิน 9.614 พันล้านบาท จำนวนหุ้นไม่เกิน 4.831 พันล้านหุ้น คิดเป็น 4.95% ของหุ้นทั้งหมด รวมทั้งขยายวงเงินโครงการซื้อหุ้นคืนเป็น 3.5 หมื่นล้านบาท ภายในปี 2571 จากเดิม 2.1 หมื่นล้านบาท

TTB เดินหน้าซื้อหุ้นคืน หนุน ROE ระยะยาว

บล.เอเซียพลัส (ASPS) มองว่าการซื้อหุ้นคืนจะช่วยจำกัด Downside ของราคาหุ้น และการขยายวงเงินสะท้อนความตั้งใจในการบริหาร ROE, EPS และ DPS เนื่องจากปัจจุบัน Tier-1 ของ TTB อยู่ที่ 17.5% ซึ่งสูงกว่าเกณฑ์ขั้นต่ำที่ 9.5% มาก

การซื้อหุ้นคืนเฟส 3 และวงเงินที่เพิ่มขึ้น จะช่วยหนุน ROE ปี 2569-70 ประมาณ 0.6% ดังนั้น ASPS จึงปรับ ROE ระยะยาวเป็น 8.5% (จากเดิม 8.4%) และประเมินมูลค่าหุ้นด้วยวิธี GGM (Gordon Growth Model) ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 2.22 บาท (จากเดิม 2.02 บาท) โดยให้ PBV ที่ 0.9 เท่า

สำหรับวิธีคิด GGM (Gordon Growth Model) คือการประเมินมูลค่าหุ้นโดยใช้ Sustainable ROE ที่ 8.5%, ค่า g (growth rate) ที่ 1.0%, Beta ที่ 0.8, Risk free rate ที่ 2.8%, Risk premium ที่ 8.0% และ COE (Cost of Equity) ที่ 9.4%

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

• เงินปันผล: TTB คาดการณ์เงินปันผลต่อหุ้นในกรอบ 0.068 – 0.071 บาท คิดเป็น Div yield ราว 3.2% - 3.4%
• ความเสี่ยง: ASPS ชี้ว่าความเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ สินเชื่อเติบโตต่ำกว่าเป้า, NIM ลดลงต่ำกว่าคาด และคุณภาพสินทรัพย์แย่กว่าคาด

สรุปการลงทุน

ASPS ปรับราคาเป้าหมาย TTB เป็น 2.22 บาท มองว่าการซื้อหุ้นคืนและการขยายวงเงินจะช่วยหนุน ROE และ EPS ในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงชอบ KTB, KBANK และ BBL มากกว่าในกลุ่มธนาคารใหญ่