บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์หุ้น SIS หรือ บริษัท ซิส ดิสทริบิวชั่น (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 24.00 บาท จากเดิม 23.00 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดใหม่ในไตรมาส 4/2568 และมองเห็นการเติบโตต่อเนื่องในปี 2569 จากปัจจัยหนุนด้านมาร์จิ้น

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

BLS คาดการณ์กำไรหลักในไตรมาส 4/2568 ของ SIS ที่ 243 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 45% YoY และ 15% QoQ โดยการเติบโตนี้มาจากยอดขายที่แข็งแกร่งในทุกกลุ่มสินค้า และสัดส่วนสินค้าและบริการที่มีอัตรากำไรสูงที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม cloud และ cybersecurity ที่กลับมาเติบโต YoY นอกจากนี้ ยังคาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นที่ 7.8% เพิ่มขึ้น 30bps YoY และ 20bps QoQ จากสัดส่วนสินค้าและบริการที่มีอัตรากำไรสูงที่เพิ่มขึ้น และเงินบาทแข็งค่า

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต

ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของกำไรปี 2569 ในระดับสองหลัก YoY โดยมีปัจจัยหนุนสำคัญจากการขยายฐานลูกค้า cloud และการเจาะลึกกลุ่มสถาบันการเงินมากขึ้นซึ่งมีการใช้จ่ายด้าน cloud และ cybersecurity เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง BLS คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 30bps YoY ในปี 2569 และเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง 10bps ในปี 2570

ข้อสังเกตและการประเมินมูลค่า

BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2569 ขึ้น 5% และปี 2570 ขึ้น 6% เนื่องจากคาดว่าสัดส่วนสินค้าและบริการที่อัตรากำไรสูงจะเพิ่มขึ้น ปัจจุบัน SIS ซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 8.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีที่ 10.8 เท่า ราว 22% และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่ม IT Retail ที่ 11.8 เท่า ราว 29% นอกจากนี้ หุ้นยังมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจราว 6%