บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ประเมิน PTG จะมีกำไรสุทธิ Q4/25 ที่ 365 ล้านบาท โต 60% YoY และ 78% QoQ จากธุรกิจ Non-Oil ที่เติบโต และปริมาณขายน้ำมันที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลท่องเที่ยว ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 11.40 บาท จากเดิม 10.30 บาท เนื่องจากคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2569 และ 2570

ผลประกอบการ Q4/25 ที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ PTG ใน Q4/25 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีปัจจัยหนุนจาก:

• ธุรกิจ Non-Oil เติบโต: ขยายสาขาร้านกาแฟพันธุ์ไทยเป็น 2,151 สาขา (+60% YoY)
• ปริมาณขายน้ำมันเพิ่มขึ้น: คาดเพิ่มขึ้นเป็น 1,702 ล้านลิตร (+7% QoQ) ตามฤดูกาลท่องเที่ยว
• การเปิดตัว PT Max Card Plus: ช่วยเพิ่มยอดขายกาแฟและขยายอัตรากำไรขั้นต้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-2569 ลงเล็กน้อย (-1%) เนื่องจากปริมาณขายน้ำมันที่ต่ำกว่าคาด แต่ปรับเพิ่มประมาณการอัตรากำไรจากการตลาดน้ำมันปี 2569 ขึ้น (+1%) จากมุมมองเชิงบวกต่อธุรกิจค้าปลีกน้ำมัน หลังกองทุนน้ำมันเชื้อเพลิงมีฐานะแข็งแกร่งขึ้น

Valuation และคำแนะนำ

KGI ปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ของ PTG ขึ้นเป็น 11.40 บาท โดยอิงจาก PE ที่สูงขึ้น (14.0x จากเดิม 12.5x) เพื่อสะท้อนการเติบโตของกำไรที่คาดการณ์ไว้ Valuation นี้มาจากการประเมินมูลค่าธุรกิจ Non-Oil ที่ PE 20.0x และธุรกิจน้ำมันที่ PE 12.5x โดยถ่วงน้ำหนักตามสัดส่วนกำไร (20% Non-Oil และ 80% Oil) คงคำแนะนำ "Outperform" เนื่องจากมองเห็นแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่ง