บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

KGI ปรับลดประมาณการกำไรของ LPN อย่างมีนัยสำคัญ โดยคาดการณ์กำไรปี 2568 ที่ 61 ล้านบาท (-45% YoY) และ 66 ล้านบาท (+8% YoY) ในปี 2569 พร้อมคงคำแนะนำ Underperform และราคาเป้าหมายใหม่ที่ 1.38 บาท อิงจาก PB ปี 2569 ที่ 0.17 เท่า (-2SD)

KGI คาดการณ์ผลขาดทุนสุทธิ 21 ล้านบาทใน 4Q25F เนื่องจากอัตรากำไรที่ลดลงและการขาดทุนเพิ่มเติมจากสินค้าคงค้างที่ขายได้ช้า ยอดขาย Pre-sale ใน 4Q25 ลดลง 15% QoQ เหลือ 1.8 พันล้านบาท ทำให้ยอดขาย Pre-sale ปี 2568 อยู่ที่ 7.25 พันล้านบาท (-14% YoY) การเปิดตัวโครงการใหม่ในปี 2568 มีมูลค่าเพียง 2.1 พันล้านบาท

KGI ปรับลดประมาณการรายได้รวมปี 2568 ลง 1.3% เป็น 6.688 พันล้านบาท (-16.3% YoY) และปรับเพิ่มขึ้น 5.0% เป็น 7.386 พันล้านบาท (+10.4% YoY) ในปี 2569 อัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมถูกปรับลดลงเช่นกัน โดยอยู่ที่ 20.4% ในปี 2568 และ 20.2% ในปี 2569

KGI มองว่า LPN เผชิญกับความท้าทายในการกลับมาเติบโต เนื่องจากตลาดอสังหาริมทรัพย์ยังคงมีการแข่งขันสูงและอุปสงค์อ่อนแอ โดยเฉพาะในกลุ่มตลาดล่างที่ LPN เชี่ยวชาญ ถึงแม้บริษัทจะวางแผนเปิดตัวโครงการใหม่เพิ่มขึ้นในปี 2569 แต่ก็ยังมีความไม่แน่นอนสูง

ราคาเป้าหมายที่ 1.38 บาท คิดเป็น PE ปี 2569 ที่ 31 เท่า (+0.75SD เหนือค่าเฉลี่ย) ซึ่ง KGI มองว่าค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับศักยภาพในการเติบโตของบริษัท

KGI คงคำแนะนำ Underperform สำหรับ LPN โดยมีราคาเป้าหมายที่ 1.38 บาท เนื่องจากผลประกอบการที่น่าผิดหวังและการแข่งขันที่สูงในตลาดอสังหาริมทรัพย์ นักลงทุนควรระมัดระวังในการลงทุนใน LPN เนื่องจากมีความเสี่ยงด้านผลประกอบการและ Valuation ที่ค่อนข้างสูง