บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTEP ประกาศกำไรสุทธิ 4Q2568 ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท ใกล้เคียงกับที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้ โดยมีรายการพิเศษ เช่น กำไรจากการต่อรองซื้อธุรกิจ Algeria Touat และกำไรจาก FX และ Hedging หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจากการดำเนินงานปกติอยู่ที่ 1.3 หมื่นล้านบาท

ผลการดำเนินงาน

กำไรปกติ 4Q2568 เติบโต text-primary +3% QoQ จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นเป็น 540 kboed (+6% QoQ) จากโครงการในประเทศไทยและการขยายการลงทุนในโครงการพื้นที่ร่วมพัฒนาไทย – มาเลเซีย A18 อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับ 4Q24 กำไรปกติลดลง text-danger -31% YoY จากราคาขายเฉลี่ย (ASP) ที่ลดลงเหลือ US$42.6/boe (-7% YoY) และต้นทุนการผลิตที่เพิ่มขึ้นเป็น US$32.2/boe (+10% YoY)

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 1Q26 จะไม่โดดเด่น คาดอยู่ที่ 1.2 – 1.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นเล็กน้อย QoQ แต่ลดลง YoY ตามทิศทางราคาน้ำมัน สำหรับปี 2569 คาดว่าราคาขายเฉลี่ยจะถูกกดดันจากทิศทางราคาน้ำมันดิบในตลาดโลก แต่จะมีแรงหนุนจากการเร่งตัวขึ้นของปริมาณขาย โดยเฉพาะช่วง 2H26 ที่แผนปิดซ่อมบำรุงลดลง

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ปรับราคาเหมาะสมของ PTTEP เป็น 130.00 บาท ด้วยวิธี DCF อ้างอิง WACC ใหม่ที่ 10.8% (เดิม 11.7%) จากการปรับสมมติฐาน Rm ลงเป็น 10.5% แม้โมเมนตัมการเติบโตของกำไรไม่โดดเด่น แต่หุ้นยังมีจุดเด่นจากฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ผลประกอบการและ ROE ยังอยู่ในระดับดี และจ่ายเงินปันผลสูง โดยราคาปัจจุบันมี Div. Yield ปี 2569 ที่ 6.2% คงคำแนะนำ "TRADING" เหมาะสำหรับลงทุนเพื่อรับเงินปันผล นอกจากนี้ PTTEP ยังประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H2568 อยู่ที่ 4.65 บาท/หุ้น (สูงกว่าคาดที่ 4.40 บาท/หุ้น) คิดเป็น Yield 3.6% โดยจะขึ้น XD วันที่ 23 ก.พ. และจ่ายเงินวันที่ 22 เม.ย.