บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
ADVANC กำไร Q4/67 ทะลุหมื่นล้าน! Maybank ปรับคำแนะนำเป็น "ซื้อ" ชี้ปันผลเด่น
P/E 21.23 YIELD 3.47 ราคา 306.00 (0.00%)
กำไร Q4/67 ทำสถิติสูงสุด หนุนปรับประมาณการ
Maybank ระบุว่ากำไรหลักของ ADVANC ในไตรมาส 4/2567 ทำสถิติสูงสุดที่ 1 หมื่นล้านบาท (+43% YoY, +18% QoQ) ซึ่งสูงกว่าที่ Maybank และตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 14%/13% ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้จากบริการหลักที่แข็งแกร่ง (+13% YoY, +3% QoQ) และค่าใช้จ่ายด้านบริหารที่ต่ำกว่าคาด ส่งผลให้ Maybank ปรับเพิ่มประมาณการกำไรหลักปี 2568/69 ขึ้น 2%/1% จากการปรับลดค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย (D&A)
วิธีคิดราคาเป้าหมายใหม่ 307 บาท
Maybank ใช้วิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ในการประเมินราคาเป้าหมายใหม่ที่ 307 บาท โดยปรับประมาณการ EBITDA เพิ่มขึ้น 2% ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป นอกจากนี้ Maybank ยังมองว่า ADVANC มีอัพไซด์จากการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษีที่เกิดจากผลขาดทุนสะสมของ 3BB มูลค่า 4.2 พันล้านบาท (หมดอายุปี 69-72)
ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม
ADVANC ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ 3-5% และ EBITDA โต 3-5% Maybank คาดว่ากำไรหลักปี 2568 (+11% YoY) จะเติบโตเร็วกว่าการเติบโตของ EBITDA (+5% YoY) เนื่องจากค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายคงที่ (ประหยัดต้นทุนคลื่นความถี่เริ่มตั้งแต่ 4 ส.ค. 68) และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลดลง 9% ตามภาระหนี้ที่ลดลง
อย่างไรก็ตาม Maybank ยังคงชอบ TRUE มากกว่า ADVANC เนื่องจาก TRUE มีราคาถูกกว่า มีศักยภาพในการเติบโตของกำไรที่สูงกว่า และมีโอกาสที่ตลาดจะปรับประมาณการกำไรเพิ่มขึ้นมากกว่า