บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

GLOBLEX มอง NER เป็นหุ้นที่น่าลงทุน โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" และให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 6.30 บาท เนื่องจากคาดการณ์ว่าปี 2569 จะเป็นปีที่แข็งแกร่งของ NER จากความต้องการและราคาขายที่สูงขึ้น โดยจีนยังคงเพิ่มการผลิตทั้งในตลาดภายในประเทศและตลาดส่งออก

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

GLOBLEX คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่ 0.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 327 ล้านบาทในไตรมาส 3/2568 และ 359 ล้านบาทในไตรมาส 4/2567 ปัจจัยหลักมาจากค่าสินไหมทดแทนจากเหตุการณ์ไฟไหม้ 112 ล้านบาท และคาดว่า NER จะปิดปี 2568 ด้วยกำไรสุทธิสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 1.9 พันล้านบาท สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) สูงกว่าที่คาดไว้ที่ 10% จากปริมาณการขายที่สูงขึ้นถึง 470,000 ตัน รวมถึงค่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ

ปัจจัยสนับสนุนการเติบโต

GLOBLEX คาดการณ์ว่า GPM จะยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 10-11% ในปี 2569 แม้ว่า GPM จะมีความผันผวนตามฤดูกาล โดยราคาขายผลิตภัณฑ์ยางพาราของ NER จะล้าหลังราคาตลาดประมาณ 6 เดือน เนื่องจาก NER จะล็อคราคาขาย และต้นทุนยางพาราพร้อมกันล่วงหน้า 6 เดือนก่อนส่งมอบจริง เพื่อล็อคส่วนต่างกำไร นอกจากนี้ คาดว่าราคายางพาราเฉลี่ยปี 2569 จะสูงขึ้น 10-20% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากความต้องการรถยนต์ EV ทั่วโลกที่เพิ่มขึ้น รวมถึงจีนและประเทศไทย ในขณะที่อุปทานยางพาราธรรมชาติยังคงตึงตัว

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ NER โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.30 บาท อิงจาก P/E ปี 2569 ที่ 6 เท่า เนื่องจากเชื่อว่าปี 2569 จะเป็นปีที่แข็งแกร่งของ NER จากความต้องการและราคาขายที่สูงขึ้น นอกจากนี้ NER ยังให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 7-8% จากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง