บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
FSSIA คาด TFG กำไร Q1/68 โต! แต่ลดราคาเป้าหมายเหลือ 4.1 บาท
P/E 3.78 YIELD 6.42 ราคา 4.66 (0.00%)
รายละเอียดการวิเคราะห์
FSSIA คาดการณ์กำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 859 ล้านบาท (-32% q-q) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักจะอยู่ที่ 1.18 พันล้านบาท (-3% q-q) แม้ว่ารายได้รวมจะเติบโต q-q และ y-y แต่มาร์จิ้นอาจลดลงเนื่องจากราคาเนื้อสัตว์ที่ลดลง เช่น ไก่ไทย (-10% q-q) และสุกรเวียดนาม (-2% q-q) นอกจากนี้ TFG ได้เปิดสาขา Thai Foods Fresh Market เพิ่มอีก 33 สาขาใน Q4/67 รวมเป็น 401 สาขา ณ สิ้นปี 2567 คิดเป็นสัดส่วนรายได้ 36% เพิ่มขึ้นจาก 31.3% ในปี 2566 โดย TFG ตั้งเป้ารายได้ปี 2568 เติบโต 10% y-y และเปิดสาขาเพิ่มอีก 200 สาขา (FSSIA ใช้สมมติฐานใหม่ที่ 100 สาขา)
เหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมาย
FSSIA ได้ปรับลดราคาเป้าหมาย TFG ลงเหลือ 4.1 บาท จากเดิม 4.6 บาท เนื่องจากปรับลด P/E เป้าหมายลงเหลือ 8.5 เท่า (-0.5 SD) จากเดิม 10 เท่า (-0.25 SD) เพื่อสะท้อนความเสี่ยงด้าน ESG จากความกังวลเกี่ยวกับสัดส่วนหุ้นที่ใช้เป็นหลักทรัพย์ค้ำประกันในบัญชีมาร์จิ้น ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 44% ของหุ้นทั้งหมด (อ้างอิงจากรายงานของ SET ณ เดือนธันวาคม 2567) อย่างไรก็ตาม หุ้นยังมีโอกาสปรับตัวขึ้นอีก 28% และคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 7% จึงยังคงคำแนะนำ "ซื้อ"
สรุป
FSSIA คาดการณ์ TFG จะมีกำไรฟื้นตัวใน Q1/68 และปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2567-68 ขึ้น แต่ได้ปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 4.1 บาท เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงด้าน ESG อย่างไรก็ตาม ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมองว่าหุ้นยังมีโอกาสเติบโตและมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจ