บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL พร้อมปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 188 บาท จากเดิม 177 บาท มองว่า BBL มีโอกาสเติบโตจากการลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

วิเคราะห์แนวโน้มและโอกาส

FSSIA คาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อปี 2569 อยู่ที่ 2-3% โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากสินเชื่อCorporate และสินเชื่อต่างประเทศ แม้ว่าเศรษฐกิจจะยังมีความท้าทาย แต่ BBL มองเห็นโอกาสจากการลงทุนต่อเนื่อง โดยเฉพาะFDI inflows และการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจของประเทศไทยไปสู่อุตสาหกรรมใหม่ นอกจากนี้ BBL ยังมีศักยภาพในการเติบโตในตลาดASEAN โดยเฉพาะเวียดนาม มาเลเซีย และฟิลิปปินส์

FSSIA คาดการณ์ว่า NIM ในปี 2569 จะอยู่ที่ 2.40-2.50% ลดลง 25-35 bps จากปีก่อนหน้า BBL จะลดผลกระทบจากรายได้ที่ลดลงโดยการควบคุมต้นทุน โดยมีเป้าหมายให้ Cost-to-income ratio อยู่ในระดับสูงที่ 40% นอกจากนี้ BBL ยังบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์อย่างมีวินัย และมี Coverage ratio ที่แข็งแกร่งถึง 301% ทำให้คาดว่า Credit costs จะกลับสู่ระดับปกติที่ 1.00%

FSSIA ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 เล็กน้อย โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต 0.3% CAGR โดยมีปัจจัยหนุนจากการเติบโตของธุรกิจต่างประเทศ ซึ่งคิดเป็น 22% ของกำไรทั้งหมด

ข้อสังเกตุและปัจจัยเสี่ยง

FSSIA มองว่า BBL มี Valuation ที่น่าสนใจ โดยมี PBV เพียง 0.52 เท่า เทียบกับ ROE ปี 2569 ที่คาดการณ์ไว้ที่ 7.4% นอกจากนี้ หุ้น BBL ยังให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจที่ 5-6% โดยมี Payout ratio ที่คาดการณ์ไว้ที่ 37-39% อย่างไรก็ตาม ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องติดตามคือ เศรษฐกิจที่ชะลอตัว ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการเติบโตของสินเชื่อและคุณภาพสินทรัพย์ รวมถึงผลกระทบจากกฎระเบียบใหม่ของธนาคารแห่งประเทศไทย

สรุปการลงทุน

FSSIA คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น BBL โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 188 บาท อิงจาก GGM-derived PBV ที่ 0.60 เท่า โดยมี LT-ROE ที่สูงขึ้นที่ 7.3% และ COE ที่ 11.5% FSSIA มองว่า BBL มีโอกาสเติบโตจากการลงทุนทั้งในประเทศและต่างประเทศ รวมถึงการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และมี Valuation ที่น่าสนใจ