บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

SPRC รายงานผลประกอบการ Q4/68 กำไรลดลงตามคาด แต่ยังจ่ายปันผล 0.30 บาท/หุ้น บล.เอเซีย พลัส (ASPS) มองผลตอบแทนจากเงินปันผลยังน่าสนใจ แนะหาจังหวะ Trading ตามทิศทางค่าการกลั่น

ไฮไลท์สำคัญ SPRC

SPRC รายงานกำไรสุทธิ 4Q68 ลดลง 31.0% QoQ อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท เป็นไปตามคาดการณ์ สาเหตุหลักมาจากการบันทึกกลับเป็นขาดทุนจากรายการพิเศษ 1.3 พันล้านบาท จากเดิมที่เป็นกำไรพิเศษ 445.4 ล้านบาทใน 3Q68 โดยมีผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน 1.7 พันล้านบาท เป็นปัจจัยสำคัญ

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

กำไรปกติเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ 113.2% QoQ เป็น 2.4 พันล้านบาท หนุนจากค่าการกลั่น (Market GRM) ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 9.3 เหรียญฯ/บาร์เรล จากเดิม 5.4 เหรียญฯ/บาร์เรล จาก Spread ผลิตภัณฑ์ปิโตรเคมีที่เพิ่มขึ้น YoY กำไรสุทธิและกำไรปกติปี 2568 เพิ่มขึ้น 15.0% YoY และ 121.4% YoY เป็น 2.6 และ 4.2 พันล้านบาท ตามลำดับ จากค่าการกลั่นปี 2568 ที่เพิ่มขึ้นเป็น 6.1 จากเดิม 5.3 เหรียญฯ/บาร์เรล ASPS ยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 2.2 พันล้านบาท ลดลง 47.0% YoY จากการหยุดซ่อมบำรุงใหญ่ตามแผน โดยคงสมมติฐานค่าการกลั่นเฉลี่ยปี 2569 ที่ 5.5 เหรียญฯ/บาร์เรล ลดลงจากปี 2568 ที่ 6.1 เหรียญฯ/บาร์เรล ช่วงสั้น 1Q69 คาดกำไรปกติลดลง QoQ ตามแผนการหยุดซ่อมบำรุงใหญ่เป็นเวลา 24 วัน ประกอบกับค่าการกลั่นที่มีแนวโน้มอ่อนตัว QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล

ข้อสังเกตุและการลงทุน

SPRC ประกาศจ่ายปันผล 2H68 ที่ 0.30 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 2H68 ที่ 4.14% รวมทั้งปี 2568 จ่ายที่ 0.45 บาท/หุ้น หรือคิดเป็น Dividend Yield 2568 ที่ 6.21% ASPS ให้มูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 7.0 บาท/หุ้น ราคาหุ้นปัจจุบันปรับตัวขึ้นเกินมูลค่าพื้นฐานไปแล้ว อย่างไรก็ตาม ผลตอบแทนจากเงินปันผลยังอยู่ในระดับที่น่าสนใจ

สรุป

ASPS ประเมิน SPRC แม้กำไร Q4/68 จะลดลง แต่การจ่ายปันผลยังคงน่าสนใจ และทิศทางค่าการกลั่นยังมีโอกาสดีดตัวขึ้นได้จากความเสี่ยงด้านสงคราม จึงแนะนำให้หาจังหวะเข้า Trading ตามทิศทางค่าการกลั่น โดยมีแนวรับที่ 6.95 บาท และแนวต้านที่ 7.70 บาท