บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary PTG: คาดกำไรปกติ Q4/68 โต QoQ ก่อนแผ่วใน Q1/69 ตามฤดูกาล

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิและกำไรปกติของ PTG ใน Q4/68 จะฟื้นตัวขึ้นอย่างโดดเด่นถึง 83.9% QoQ และ 85.7% QoQ ตามลำดับ มาอยู่ที่ 377.2 ล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากผลประกอบการที่ดีขึ้นของทั้งธุรกิจน้ำมันและธุรกิจ Non-Oil

text-primary ธุรกิจน้ำมันหนุน! ปริมาณขายเพิ่ม-Non-Oil โตต่อเนื่อง

ในส่วนของธุรกิจน้ำมัน ASPS คาดปริมาณขายน้ำมันโดยรวมจะเพิ่มขึ้น 7.5% QoQ มาอยู่ที่ราว 1.7 พันล้านลิตร จากความต้องการใช้น้ำมันที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลท่องเที่ยวปลายปี แม้ว่ากำไรขั้นต้นเฉลี่ยต่อลิตรจะอ่อนตัวลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 1.68 บาท/ลิตร (เดิม 1.69 บาท/ลิตร) แต่โดยรวมแล้วคาดว่ากำไรขั้นต้นของธุรกิจน้ำมันจะเพิ่มขึ้น 6.9% QoQ มาอยู่ที่ 2.9 พันล้านบาท

นอกจากนี้ ธุรกิจ Non-Oil ยังมีแนวโน้มเติบโต QoQ ตามการขยายสาขาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะธุรกิจกาแฟพันธุ์ไทย ส่งผลให้กำไรขั้นต้นของธุรกิจ Non-Oil คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 8.3% QoQ มาอยู่ที่ราว 1.9 พันล้านบาท หนุนให้สัดส่วนกำไรขั้นต้นของธุรกิจ Non-Oil เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 39.6% จาก 39.3% ใน Q3/68

อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงมีข้อสังเกตถึงแรงกดดันจากส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในบริษัทร่วมที่คาดว่าจะลดลง 77.8% QoQ มาอยู่ที่ 11.3 ล้านบาท จากผลประกอบการที่อ่อนตัวลงในทุกกลุ่มธุรกิจ

text-primary คงประมาณการกำไรปี 69 - ปรับคำแนะนำเป็น Trading

ASPS คงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ของ PTG ไว้ตามเดิมที่ 1.3 พันล้านบาท เติบโต 24.8% YoY โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจ Non-Oil ที่คาดว่าจะมีรายได้เพิ่มขึ้นตามการขยายสาขาใหม่ๆ และการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายที่ดีขึ้น

สำหรับแนวโน้มใน Q1/69 ASPS คาดว่ากำไรปกติจะอ่อนตัวลงเล็กน้อย QoQ จากปริมาณขายน้ำมันที่คาดว่าจะลดลงหลังจากผ่านพ้นช่วง High season ใน Q4/68 แต่ยังคงมีแรงหนุนจากธุรกิจ Non-Oil ที่คาดยอดขายจะเติบโตต่อเนื่อง YoY ตามการขยายสาขา

text-primary ปรับคำแนะนำเป็น Trading - ราคาเป้าหมาย 9.80 บาท

ASPS ประเมินมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ของ PTG ที่ 9.8 บาท/หุ้น แม้ว่าในระยะยาวยังคงเห็นแนวโน้มกำไรที่เติบโตได้ต่อเนื่อง YoY แต่เนื่องจากราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นมาอย่างรวดเร็วในช่วงที่ผ่านมา ทำให้ upside ค่อนข้างจำกัด จึงปรับคำแนะนำลงเป็น "Trading" จากเดิม "Outperform" โดยแนะนำให้ทยอยสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว