บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SPRC โชว์ผลงาน Q4/25 สุดแข็งแกร่ง! กำไรหลักพุ่งกระฉูด หนุนจากค่าการกลั่น (GRM) ที่สูงขึ้นและการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โบรกเกอร์ GLOBLEX มองอนาคตสดใส คาดการณ์ผลประกอบการปี 2569 เติบโตต่อเนื่อง พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9.70 บาท

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งเกินคาด

SPRC รายงานผลกำไรสุทธิ (NP) ใน Q4/25 ที่ 1.1 พันล้านบาท ลดลงจาก 1.6 พันล้านบาทใน Q3/25 แต่เพิ่มขึ้นจาก 0.2 พันล้านบาทใน Q4/24 หากไม่รวมผลกระทบจากสินค้าคงคลัง กำไรหลัก (Core NP) จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเป็น 2.5 พันล้านบาท จาก 1.2 พันล้านบาทใน Q3/25 และ 0.4 พันล้านบาทใน Q4/24 ปัจจัยหนุนหลักมาจาก ค่าการกลั่น (GRM) ที่แข็งแกร่งขึ้น โดยอยู่ที่ 10.43 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล เทียบกับ 6.85 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรลใน Q3/25

สำหรับปี 2568 SPRC รายงานกำไรหลักที่ 4.7 พันล้านบาท โดยได้แรงหนุนจาก อัตรากำไรที่สูงขึ้น การปรับปรุงส่วนผสมการขาย และโครงการเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนอย่างต่อเนื่อง

จับตาการฟื้นตัวในครึ่งหลังปี 2569

แม้ว่า SPRC จะยังคงควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ผลกระทบจาก การปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่น (Turnaround) ที่เหลืออีก 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ จะถูกบันทึกใน Q1/26 ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อผลกำไรในไตรมาสนี้ อย่างไรก็ตาม GLOBLEX คาดการณ์ว่า SPRC จะกลับมาเติบโตอย่างแข็งแกร่งอีกครั้งในครึ่งหลังของปี 2569 เนื่องจาก การดำเนินงานกลับสู่ภาวะปกติ ความน่าเชื่อถือในการดำเนินงานได้รับการฟื้นฟู และความสามารถในการมองเห็นต้นทุนที่ดีขึ้น

นอกจากนี้ GLOBLEX ยังมองว่า SPRC จะได้รับประโยชน์จาก ส่วนต่างราคา (Premium) ของน้ำมันดิบที่แคบลง ซึ่งจะช่วยเพิ่มค่าการกลั่น (GRM) และอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงกลั่นให้สูงขึ้น

คำแนะนำการลงทุน

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" SPRC โดยปรับราคาเป้าหมายขึ้นจาก 7.20 บาท เป็น 9.70 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 6 เท่า เพื่อสะท้อนการประเมินมูลค่าใหม่และการปรับปรุงแนวโน้มผลกำไรสุทธิของ SPRC โดยคาดว่าการเติบโตของกำไรสุทธิจะดีขึ้นจากการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน แม้ว่าจะมีการปิดซ่อมบำรุงครั้งใหญ่