บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

การบินกรุงเทพ (BA) รับอานิสงส์ท่องเที่ยวฟื้นตัว

ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์ผลประกอบการและการเติบโต

Phillip Securities (Thailand) หรือ PST คาดการณ์กำไรสุทธิของ BA ในปี 2568 จะเติบโตต่อเนื่องตามการท่องเที่ยวที่ฟื้นตัว โดยคาด 4Q67 กำไรสุทธิ 481 ล้านบาท พลิกจากปีก่อนที่ขาดทุน PST แนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 25 บาท อิงจาก P/B ปี 2568 ที่ 2.5 เท่า

รายละเอียดการวิเคราะห์: ปัจจัยหนุนและประมาณการ

PST มองว่าใน 4Q67 แม้จะเป็นช่วงมรสุมของเกาะสมุย แต่เส้นทางบินอื่น ๆ เป็น High Season และมีการเช่าเครื่องบินเพิ่ม คาดผู้โดยสาร 1.02 ล้านคน (+6% y-y) และรายได้ต่อตั๋วเฉลี่ย 4,100 บาท (+4% y-y) คาดรายได้รวม 5,733 ล้านบาท (+13% y-y) จากธุรกิจการบินและอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้อง อีกทั้งต้นทุนคาดลดลงจากราคาน้ำมันที่อ่อนตัวลงและค่าใช้จ่ายพนักงานที่ลดลงเนื่องจากปีก่อนมีการจ่ายโบนัสครั้งเดียวใน 4Q66
นอกจากนี้ อุตสาหกรรมการท่องเที่ยวมีแนวโน้มที่ดี โดยช่วง 1 ม.ค. – 2 ก.พ. มีนักท่องเที่ยว 3.97 ล้านคน (+21% y-y) นำโดยจีนและมาเลเซีย

โอกาสและการเติบโต: High Season และการฟื้นตัวต่อเนื่อง

PST คาด 1Q68 เป็น High Season ของ BA และนักท่องเที่ยวยังฟื้นตัวต่อเนื่อง โดยคาดทั้งปี 2568 รายได้ 26,423 ล้านบาท (+9.7% y-y) และกำไรสุทธิ (ไม่รวม Fx) 3,955 ล้านบาท (+5.8%) การเช่าเครื่องบินเมื่อปลายปี 2567 เพื่อรองรับความต้องการเดินทางที่เพิ่มขึ้นยังมี Load Factor ต้นปีสูงกว่า 80%

สรุป: คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

Phillip Securities (Thailand) ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BA ที่ราคาพื้นฐาน 25 บาท โดยมีวิธีประเมินมูลค่าจาก P/B ปี 2568 ที่ 2.5 เท่า โดยมองว่า BA จะได้รับประโยชน์จากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวและ High Season ใน 1Q68