บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

BCPG โชว์ผลงาน Q4/68 กำไรพุ่ง 16.1% QoQ โบรกฯ ปรับประมาณการกำไรปี 69-70 ขึ้น พร้อม Upside เพียบ!

---

ไฮไลท์สำคัญ

BCPG รายงานกำไรสุทธิ 727.5 ล้านบาทใน Q4/68 เพิ่มขึ้น 16.1% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยมีกำไรปกติอยู่ที่ 766.2 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.7% QoQ ปัจจัยหนุนหลักมาจากการรับรู้ผลประกอบการเต็มไตรมาสของโรงไฟฟ้าพลังงานลม Monsoon ขนาด 290 MWe รวมถึงความเร็วลมที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลและผลกระทบจากลานีญา

ผลประกอบการที่โดดเด่น

กำไรปกติปี 2568 เติบโตถึง 60.9% YoY แตะ 1.8 พันล้านบาท จากการเติบโตของโรงไฟฟ้าพลังน้ำและโครงการในสหรัฐฯ รวมถึงการรับรู้รายได้จากโครงการ Monsoon ในช่วงครึ่งหลังของปี 2568
เอเซีย พลัส ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปกติปี 2569-2570 ขึ้น 19.2% และ 12.4% ตามลำดับ มาอยู่ที่ 1.8 และ 2.1 พันล้านบาท เพื่อสะท้อนการปรับขึ้นค่าไฟฟ้าในตลาด PJM ทำให้คาดว่ากำไรปกติปี 2569 จะยังคงเติบโต 0.8% YoY จากฐานที่สูงในปี 2568 โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้โครงการ Monsoon เต็มปีและค่าไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้น
อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรปกติใน Q1/69 จะลดลง QoQ เนื่องจากโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำผลิตไฟฟ้าได้น้อยลง แต่ยังคงมีแรงหนุนจากโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ ที่มีผลประกอบการดีขึ้นตามฤดูหนาวและการสิ้นสุดการซ่อมบำรุง

ข้อสังเกต

ถึงแม้ว่ากลุ่มโรงไฟฟ้าพลังงานน้ำจะผ่านพ้นช่วง High season ในงวด 3Q68 มาแล้ว และกลุ่มโรงไฟฟ้าในสหรัฐฯ มีผลประกอบการลดลงจากการหยุดซ่อมบำรุงตามแผนในโรงไฟฟ้า Patriot (214 MWe) และ SFE (90 MWe) แต่โดยรวมแล้วผลประกอบการของ BCPG ยังคงเติบโตได้ดี
นอกจากนี้ BCPG ยังมีความเสี่ยงจากความล่าช้าในการก่อสร้างโรงไฟฟ้า, ความเสี่ยงจากการชำรุดของอุปกรณ์ และการหยุดฉุกเฉินของโรงไฟฟ้าที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการได้

สรุปและคำแนะนำ

เอเซีย พลัส ให้ราคาเป้าหมายใหม่สำหรับปี 2569 ที่ 10.8 บาท/หุ้น (เดิม 10.6 บาท/หุ้น) โดยมีปัจจัยหนุนจากผลประกอบการ Q4/68 ที่เติบโตและดีกว่าที่ตลาดคาด รวมถึงปัจจัยพื้นฐานที่คาดว่าจะยังคงเติบโตได้ YoY ในช่วง 1-2 ปีข้างหน้า
คำแนะนำ: "Buy" เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันยังมี upside สูงกว่า 27%