บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

BLS (บัวหลวง) วิเคราะห์ผลประกอบการของ AOT (บริษัท ท่าอากาศยานไทย จำกัด (มหาชน)) โดยรายงานกำไรหลักในไตรมาส 1/69 (ตุลาคม-ธันวาคม 2569) อยู่ที่ 4.74 พันล้านบาท ลดลง 12% YoY แต่เพิ่มขึ้น 12% QoQ ซึ่งเป็นไปตามที่ BLS และตลาดคาดการณ์ไว้ แม้ว่ารายได้จากการขายและบริการจะลดลง 5% YoY เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัมปทานกับผู้ประกอบการร้านค้าปลอดภาษี แต่รายได้จากการบินยังคงเพิ่มขึ้น 1% YoY จากปริมาณผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ทรงตัว

text-primary ผลประกอบการและแนวโน้ม

รายได้จากการขายและบริการในไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 1.685 หมื่นล้านบาท ลดลง 5% YoY สาเหตุหลักมาจากรายได้จากสินค้าปลอดภาษีที่ลดลงเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงเงื่อนไขสัมปทาน อย่างไรก็ตาม รายได้จากการบินอยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY จากปริมาณผู้โดยสารระหว่างประเทศที่ท่าอากาศยานของ AOT ทรงตัว สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 2/69 (มกราคม-มีนาคม 2569) BLS คาดว่ากำไรจะลดลง YoY จากรายได้สินค้าปลอดภาษีที่ลดลง แต่จะเพิ่มขึ้น QoQ จากปริมาณเที่ยวบินระหว่างประเทศและจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

BLS ยังคงประมาณการกำไรของ AOT ไม่เปลี่ยนแปลง โดยมองว่าการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารและจำนวนที่นั่งสายการบินที่ขับเคลื่อนโดยชาวจีนตั้งแต่ต้นปี 2569 เป็นปัจจัยหนุนอัพไซด์ต่อรายได้จากการบินและรายได้ที่เกี่ยวข้องกับสินค้าปลอดภาษี แม้ว่าจังหวะเวลาในการขึ้นราคาค่าโดยสารยังคงเป็นปัจจัยกระตุ้นกำไร แต่ผลการเลือกตั้งล่าสุดและแนวโน้มการจัดตั้งรัฐบาลใหม่ได้ลดดาวน์ไซด์ในระยะสั้นและเสริมสร้างเรื่องราวการเติบโตของกำไรของ AOT

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AOT โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 56.00 บาท (ราคา ณ วันที่ 12 กุมภาพันธ์ 2569 อยู่ที่ 57.00 บาท) การวิเคราะห์นี้มีพื้นฐานมาจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้โดยสารและเที่ยวบิน รวมถึงปัจจัยบวกจากการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองที่ช่วยลดความเสี่ยงในระยะสั้น