บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ ERW ด้วยราคาเป้าหมาย 3.25 บาท คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25 เติบโต QoQ หนุนกำไรทั้งปี 2568 เกินคาด มองแนวโน้มบวกต่อเนื่องใน Q1/26 จากการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน

คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/25

KGI คาดการณ์ ERW จะรายงานกำไรปกติ Q4/25 ที่ 333 ล้านบาท (-9.9% YoY, +335.2% QoQ) หนุนกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่ 817 ล้านบาท (-9.8% YoY) คิดเป็น 106.8% ของประมาณการทั้งปีของ KGI RevPAR ของโรงแรมระดับ economy ถึง luxury คาดว่าจะลดลง 4% YoY แต่เพิ่มขึ้น 31% QoQ อัตราการเข้าพักอยู่ที่ 84% ใน Q4/25F RevPAR ของ Hop Inn คาดว่าจะเติบโต 6% YoY KGI คาดการณ์รายได้ Q4/25 อยู่ที่ 2.19 พันล้านบาท (-1.2% YoY, +22.7% QoQ) Gross margin คาดการณ์ที่ 47.2% ใน Q4/25F

แนวโน้ม Q1/26 และประมาณการปี 2569

KGI เชื่อว่า ERW จะยังคงสร้างผลงานที่แข็งแกร่งใน Q1/26 จากแพลตฟอร์มการท่องเที่ยวในประเทศที่แข็งแกร่ง และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน คาดการณ์จำนวนนักท่องเที่ยวจีนจะเติบโต YoY ตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2569 โดยมีอัตราการเติบโต 30.5% YoY ในสัปดาห์แรกของเดือนกุมภาพันธ์ 2569 KGI ยังคงประมาณการกำไรปกติทั้งปี 2568 ที่ 765 ล้านบาท (-16.3% YoY) และ 871 ล้านบาท (+13.8% YoY) สำหรับปี 2569

Valuation และความเสี่ยง

KGI คงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 3.25 บาท อิงจาก EV/EBITDA ที่ 10.0x หรือ -1.0S.D. ความเสี่ยงที่สำคัญ ได้แก่ การระบาดใหญ่ ความวุ่นวายทางการเมือง และภาวะเศรษฐกิจโลกชะลอตัว