บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

GLOBLEX ประเมิน TFG แข็งแกร่ง แม้มีข่าว CEO พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 6 บาท จาก P/E ปี 2026 ที่ 6 เท่า ชูจุดเด่นค้าปลีกหนุนโตต่อเนื่อง

ไฮไลท์สำคัญ:

• GLOBLEX ประเมิน TFG พ้นจุดต่ำสุด แม้มีประเด็น CEO
• คาดกำไรสุทธิปี 2026 ที่ 5.8 พันล้านบาท และปี 2028 ที่ 6.5 พันล้านบาท
• ให้ราคาเป้าหมาย 6.0 บาท อิงจาก P/E ปี 2026 ที่ 6 เท่า

TFG ยุคใหม่: ค้าปลีกนำทัพ โอกาสเติบโตสดใส

GLOBLEX มองว่า TFG กำลังเข้าสู่ยุคของการเติบโตที่ยั่งยืน โดยมีธุรกิจค้าปลีกเป็นหัวใจสำคัญ จากการขยายสาขาอย่างรวดเร็ว จาก 220 สาขาในปี 2022 เป็น 533 สาขาในไตรมาส 3/2568 หนุนรายได้ค้าปลีกโตจาก 7.8 พันล้านบาท เป็น 19.9 พันล้านบาท คิดเป็น 36.3% ของรายได้รวม

นอกจากนี้ TFG ยังมีกระแสเงินสดในมือสูงถึง 4.3 พันล้านบาท ณ สิ้นไตรมาส 3/2568 หนี้สินระยะสั้นลดลงจาก 2 หมื่นล้านบาท เหลือ 1.5 หมื่นล้านบาท และหนี้สินระยะยาวลดลงเหลือ 7.2 พันล้านบาท ส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงเหลือ 0.64 เท่า

GLOBLEX คาดการณ์ว่ารายได้จากธุรกิจค้าปลีกจะเพิ่มขึ้นจาก 2.4 หมื่นล้านบาทในปี 2024 เป็น 3.12 หมื่นล้านบาทในปี 2026 และ 3.5 หมื่นล้านบาทในปี 2027 คิดเป็นสัดส่วน 41% และ 43% ของรายได้รวมตามลำดับ

ข้อสังเกต:

แม้จะมีข่าวการถูกลงโทษของ CEO แต่ GLOBLEX มองว่าผลกระทบต่อผลประกอบการของ TFG จะมีจำกัด เนื่องจากโมเดลธุรกิจ farm-to-retail ที่แข็งแกร่งอยู่แล้ว

TFG มีวงจรเงินสดที่สั้นลง จาก 59 วันในปี 2021 เหลือ 24 วันในปี 2024 และคาดว่าจะอยู่ที่ 27-28 วันในปี 2025-2027 สะท้อนประสิทธิภาพในการบริหารจัดการ

สรุป:

GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" TFG ให้ราคาเป้าหมาย 6.0 บาท มองข้ามประเด็น CEO ชี้ธุรกิจค้าปลีกหนุนการเติบโตอย่างยั่งยืน มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง และมีโอกาสเติบโตอีกมากในอนาคต