บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primaryไฮไลท์สำคัญ:

GLOBLEX มอง AOT สดใส คงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 63 บาท คาดผลประกอบการปี 2569 โต 47.4% จาก PSC ที่ปรับขึ้นและการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน

text-primaryผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง:

AOT รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1 ปี 2569 ที่ 4.7 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% YoY แม้รายได้จากสัมปทานจะอ่อนตัวลง แต่รายได้จากการบินยังคงแข็งแกร่ง โดยเฉพาะรายได้จากค่าบริการผู้โดยสารขาออก (Departure Passenger Service Charge: PSC) ที่เติบโตอย่างมีนัยสำคัญ อัตรากำไร EBITDA ปรับตัวดีขึ้นเป็น 62.4% จากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ และรายได้จาก Landing และ Parking charges ที่เพิ่มขึ้น

text-primaryปัจจัยหนุนการเติบโต:

GLOBLEX คาดการณ์ว่ารายได้จาก PSC จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ปี 2569 เนื่องจากการปรับขึ้นค่า PSC จาก 730 บาทต่อผู้โดยสาร เป็น 1,120 บาท ซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ประมาณ 14 พันล้านบาทต่อปี นอกจากนี้ รายได้จากสัมปทานมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นตามจำนวนนักท่องเที่ยวจีนที่เพิ่มขึ้น

text-primaryคำแนะนำการลงทุน:

GLOBLEX คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AOT โดยมีราคาเป้าหมาย SoTP ที่ 63 บาท เนื่องจากมองเห็นโอกาสในการปรับประมาณการกำไรขึ้นจาก PSC ที่เพิ่มขึ้น และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวจีน ราคาเป้าหมายนี้คำนวณโดยวิธี Sum of The Part (SoTP) โดยมีมูลค่า Discounted Cash Flow (DCF) อยู่ที่ 65.2 บาทต่อหุ้น อิงจาก WACC ที่ 6.5%, Risk free rate ที่ 3%, Risk premium ที่ 8.5% และ Terminal growth rate ที่ 2.3%