บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AAV เตรียมรับผลบวกท่องเที่ยวไทยฟื้นตัว

บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด (YUANTA) ประเมินว่า AAV (Asia Aviation) มีแนวโน้มเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปี 2569 โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวในประเทศไทย โดยคาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 ที่ 1.7 พันล้านบาท หากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน (หลังหักภาษี) จะอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท แม้จะลดลง 21% YoY จากการท่องเที่ยวที่ชะลอตัวและการแข่งขันที่สูงขึ้น แต่ก็ถือว่าดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาส 3/2568 ที่ขาดทุนปกติ 1.2 พันล้านบาท

ปัจจัยหนุนกำไร Q1/2569 โตต่อเนื่อง

หยวนต้าฯ คาดการณ์ว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2569 จะเติบโตต่อเนื่อง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล โดยตลาดในประเทศจะเป็นแรงผลักดันหลัก นอกจากนี้ การเปิดตัวคุณลิซ่าในฐานะ Amazing Thai Tourism Ambassador จะเป็นอีกปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นการท่องเที่ยวในประเทศและดึงดูดนักท่องเที่ยวต่างชาติให้เข้ามาในประเทศไทยมากขึ้น อีกทั้ง AAV ยังมีแนวโน้มประหยัดต้นทุนน้ำมันต่อเนื่องจากราคา Jet Fuel เฉลี่ยที่ลดลง

ปรับโครงสร้างธุรกิจสายการบิน หนุน Synergy ระยะยาว

หยวนต้าฯ มีมุมมองเป็นกลางต่อธุรกรรม Tender Offer โดย AirAsia X Berhad (สายการบิน Low Cost ที่มาเลเซีย) ในหุ้น AAV เนื่องจากเป็นเพียงการปรับโครงสร้างของ Capital A (บริษัทแม่ที่มาเลเซีย) ที่จะไม่กระทบต่อการดำเนินงานของบริษัท อย่างไรก็ตาม มองว่าโอกาสการควบรวม Thai AirAsia X และ AAV มีความเป็นไปได้สูงขึ้นในอนาคต ซึ่งจะเป็นผลบวกต่อการประหยัดต้นทุนซ้ำซ้อน การเชื่อมต่อของผู้โดยสารที่ดีขึ้น และฐานะการเงินที่แข็งแกร่งขึ้น

ปรับคำแนะนำเป็น "TRADING" พร้อมราคาเป้าหมายใหม่ 1.35 บาท

จากมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของการท่องเที่ยวไทยในปี 2569 หยวนต้าฯ จึงปรับคำแนะนำสำหรับ AAV ขึ้นเป็น "TRADING" พร้อมปรับราคาเหมาะสมใหม่เป็น 1.35 บาท โดยอิงจาก Adjusted EV/EBITDA Multiple ที่ 10.0 เท่า เทียบเท่า -0.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 4 ปีก่อน COVID-19