บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

PTTGC รายงานผลประกอบการ Q4/25 ที่ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้

PTT Global Chemical (PTTGC) รายงานผลขาดทุนสุทธิใน Q4/25 ที่ -5,502 ล้านบาท ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการด้อยค่าธุรกิจ Polyols ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ หากไม่รวมรายการพิเศษ จะมีผลขาดทุนปกติอยู่ที่ -4,553 ล้านบาท ถึงแม้จะขาดทุนมากขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเนื่องจากโรงกลั่นมีการปิดซ่อมใหญ่และยอดขายของ Allnex ลดลงเนื่องจากเป็นช่วงฤดูกาลที่ไม่เอื้ออำนวย

Krungsri Securities ปรับลดประมาณการกำไรปี 2026-27 และลดคำแนะนำ

ถึงแม้ผลประกอบการใน Q4/25 จะดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ Krungsri Securities ได้ปรับลดประมาณการกำไรสำหรับปี 2026-27 ลง -71% และ -17% ตามลำดับ เนื่องจากคาดการณ์ว่าการฟื้นตัวของอุปสงค์จะช้ากว่าที่คาดไว้ ทำให้ส่วนต่างของผลิตภัณฑ์หลักต่ำกว่าที่คาดไว้ นอกจากนี้ยังได้ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2026 ลงเป็น 27.0 บาท และปรับลดคำแนะนำจาก "ซื้อ" เป็น "Neutral"

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ราคาหุ้น PTTGC ปรับตัวขึ้น 20% YTD ซึ่งสะท้อนถึงความคาดหวังว่าธุรกิจปิโตรเคมีของ PTTGC จะผ่านจุดต่ำสุดและฟื้นตัวได้ในปี 2026 อย่างไรก็ตาม Krungsri Securities มองว่าราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นเร็วเกินไป และแนะนำให้ผู้ที่มีหุ้นอยู่แล้วทยอยขายทำกำไรในช่วงเดือนกุมภาพันธ์-มีนาคม ซึ่งเป็นช่วงที่มีปัจจัยหนุนจากฤดูกาล Re-stock PE ของจีน

สรุป

Krungsri Securities มีมุมมองที่เป็นกลางต่อ PTTGC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 27.0 บาท มองว่าราคาหุ้นได้สะท้อนความคาดหวังการฟื้นตัวไปแล้วระดับหนึ่ง การปรับลดประมาณการกำไรและคำแนะนำมีสาเหตุหลักมาจากความกังวลเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปสงค์ที่ช้ากว่าที่คาดไว้