บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

PTTGC รายงานขาดทุนสุทธิในไตรมาส 4/68 ที่ 5,502 ล้านบาท ซึ่งน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ แม้จะขาดทุนเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ จะพบว่าขาดทุนหลักอยู่ที่ 2,690 ล้านบาท ซึ่งลดลงทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) และ QoQ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับปี 2568 ที่ 0.50 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 2.4% (XD วันที่ 24 ก.พ. จ่ายปันผล 24 เม.ย.)

ผลประกอบการที่น่าสนใจ

ถึงแม้จะมีขาดทุนพิเศษจากสต็อกน้ำมันและการด้อยค่าที่เกี่ยวข้องกับธุรกิจโพลีออล แต่ผลการดำเนินงานโดยรวมได้รับแรงหนุนจากปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ กำไรจากธุรกิจโรงกลั่นและอะโรเมติกส์ที่เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ รวมถึงกำไรจากธุรกิจโอเลฟินส์ที่เพิ่มขึ้น YoY และ QoQ นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง ก็มีส่วนช่วยให้ผลประกอบการดีขึ้น อย่างไรก็ตาม การลดลงของกำไรจากธุรกิจโรงกลั่น (เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุง) และธุรกิจ Performance Chemicals (Allnex) รวมถึงส่วนแบ่งขาดทุนที่เพิ่มขึ้นจากกิจการร่วมค้า และค่าใช้จ่ายด้านภาษี เป็นปัจจัยที่จำกัดการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานหลัก QoQ

ข้อสังเกตุ

บล.บัวหลวง (BLS) คาดการณ์ว่า PTTGC จะรายงานผลการดำเนินงานหลักที่ปรับตัวดีขึ้น YoY และ QoQ ในไตรมาส 1/69 โดยมีแนวโน้มว่าผลการดำเนินงานจากธุรกิจส่วนใหญ่จะดีขึ้น ได้แก่ ธุรกิจโรงกลั่น อะโรเมติกส์ โอเลฟินส์ และธุรกิจ Performance Chemicals ทั้งนี้ BLS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 11,196 ล้านบาท (ฟื้นตัว YoY)

คำแนะนำและการประเมินมูลค่า

BLS ให้คำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ PTTGC โดยมีราคาเป้าหมาย 27.00 บาท โดยมองว่าการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานหลักในไตรมาส 1/69 จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวขึ้นต่อไป นอกจากนี้ มูลค่าปัจจุบันของ PTTGC ยังถือว่าต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของภูมิภาค โดยซื้อขายที่ PBV ณ สิ้นปี 2569 เพียง 0.4 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยภูมิภาคที่ 0.8 เท่าอยู่ 42%)