บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KS มอง AAI ปี 68 โตต่อเนื่อง! ปรับเพิ่มประมาณการกำไร พร้อมเคาะเป้าใหม่ 6.90 บาท
P/E 11.59 YIELD 10.24 ราคา 4.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KS ปรับเพิ่มประมาณการกำไร AAI ปี 2568
บล. KS (กรุงศรี) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรของ บมจ. เอเชียน อะไลอันซ์ อินเตอร์เนชั่นแนล (AAI) ปี 2568 จากการพูดคุยกับผู้บริหารที่ตั้งเป้าการเติบโตของรายได้ไว้ที่ 10% พร้อมคงมุมมองเชิงบวก แม้ภาคการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงจะเติบโตในระดับปานกลาง แต่ยอดขายยังคงสูงขึ้นตามปริมาณอาหารสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้น คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 6.90 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์และประมาณการ
KS คาดการณ์กำไรปกติของ AAI ในไตรมาส 4/2567 จะอยู่ที่ 223 ล้านบาท (+4% YoY, +18.7% QoQ) โดยการเติบโตน่าจะมาจากปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น สำหรับปี 2568 ผู้บริหารตั้งเป้ารายได้เติบโต 10% โดยจะรักษาอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ให้อยู่ในระดับเดียวกับปีที่แล้ว นอกจากนี้ การขยายกำลังการผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงใหม่จะเริ่มดำเนินการใน 2568 เพิ่มกำลังการผลิตเป็น 59,000 ตันต่อปี จาก 56,000 ตันต่อปี เพื่อรองรับความต้องการของลูกค้าที่เพิ่มขึ้น ผู้บริหารตั้งเป้าหมายกำลังการผลิตอาหารสัตว์เลี้ยงไว้ที่ 65% ของกำลังการผลิตใหม่ คิดเป็นปริมาณการผลิตจริงที่เพิ่มขึ้น 13%
เหตุผลและกลยุทธ์การลงทุน
KS คงคำแนะนำ "ซื้อ" AAI ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 6.90 บาท จากการลดตัวคูณปี 2568 เพื่อสะท้อนการเปลี่ยนผ่านสู่ช่วงการเติบโตที่ชะลอตัว KS ยังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อ AAI แม้ว่าภาคการส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงจะเติบโตในระดับปานกลาง แต่ยอดขายยังคงสูงขึ้นตามปริมาณอาหารสัตว์เลี้ยงที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ ความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงยังคงแข็งแกร่ง แม้ว่าเงินบาทที่แข็งค่าขึ้นจะกดดัน แต่ความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงคุณภาพสูงของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลให้เกิดอัพไซด์ต่อสมมติฐาน GPM ของ KS
สรุป
KS มองว่า AAI ยังมีแนวโน้มการเติบโตที่ดีในปี 2568 จากการขยายกำลังการผลิตและการเติบโตของความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยง แม้จะมีการปรับลดตัวคูณเพื่อสะท้อนการเติบโตที่ชะลอตัวลง แต่ KS ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ 6.90 บาท โดยปัจจุบัน AAI ซื้อขายด้วย P/E ปี 2567-69 ที่ 10.5 เท่า/9.5 เท่า/8.6 เท่า และคาดการณ์อัตราเงินปันผลตอบแทน (Dividend Yield) ที่ 3.3% ในปี 2568