บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

PHILLIP SECURITIES (THAILAND) หรือ PST คาดการณ์กำไร WHAUP ใน Q4/68 จะเติบโต +39.6%y-y แต่ลดลง -32.5%q-q โดยมีปัจจัยหนุนจากโรงไฟฟ้า Gheco-one ที่กลับมามีกำไร และผลบวกจากค่าเงินในธุรกิจโรงไฟฟ้า แม้ Excessive charge จะลดลง แต่ธุรกิจน้ำและพลังงานสะอาด (โซลาร์) ยังคงเติบโตได้ดี PST ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาพื้นฐานปี 69 ที่ 5.60 บาท

text-primary คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/68

PST คาดการณ์กำไรสุทธิ WHAUP ใน Q4/68 ที่ 329 ล้านบาท เติบโตจากปีก่อน (+39.6%y-y) จาก Gheco-one ที่กลับมามีกำไรปกติ และค่าเงินบาทแข็งค่า แต่ลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (-32.5%q-q) เนื่องจาก Excessive charge ลดลง โดยบางส่วนจะถูกเลื่อนไปรับรู้ในปี 69 อย่างไรก็ตาม ธุรกิจน้ำยังคงเติบโตจากลูกค้ากลุ่มปิโตรเคมี และธุรกิจพลังงานสะอาด (โซลาร์) มีรายได้เพิ่มขึ้นจาก Capacity solar roof ที่ติดตั้งเพิ่มขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

PST ประเมินกำไรสุทธิปี 68 ของ WHAUP ที่ 1,181 ล้านบาท (+5.5%y-y) โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจน้ำที่รับ Excessive charge มากขึ้น ธุรกิจพลังงานสะอาด ที่ติดตั้ง solar roof เพิ่มขึ้น และ Gheco-one ที่กลับมากำไรปกติ แต่ทิศทางเงินบาทแข็งค่าอาจลดทอนกำไรจากขาดทุนค่าเงิน สำหรับแนวโน้ม 1Q69 คาดว่ารายได้จะสูงขึ้น q-q จาก Excessive Charge ที่เพิ่มขึ้น และรายได้จาก solar roof ที่ทยอยติดตั้ง

text-primary สรุปและคำแนะนำ

PST ประเมินราคาพื้นฐานปี 69 ของ WHAUP ที่ 5.60 บาท อิงวิธี DCF (WACC 6.71%) ซึ่งคิดเป็น P/E ที่ 14.4 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในปัจจุบันที่ 15.7 เท่า แสดงให้เห็นว่าราคาพื้นฐานยังค่อนข้าง conservative และยังมี upside เหลืออยู่ จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" นอกจากนี้ คาดการณ์เงินปันผลปี 68 ที่ 0.25 บาท (Interim 0.06 บาท) คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 5.5%