บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

PTT Global Chemical (PTTGC) ถูกอัพเกรดคำแนะนำจาก "ถือ" เป็น "ซื้อ" โดย Globlex Securities พร้อมปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 32 บาท จากเดิม 22 บาท มองว่าอุตสาหกรรมกำลังฟื้นตัว และต้นทุน feedstock ที่ลดลงจะส่งผลดีต่อกำไร

text-primary ผลประกอบการที่ผ่านมาและแนวโน้ม

PTTGC รายงานผลขาดทุนสุทธิในไตรมาส 4 ปี 2568 ที่ 5.2 พันล้านบาท แย่กว่าที่คาดการณ์ เนื่องจากการขาดทุนจากสินค้าคงคลังและการด้อยค่า อย่างไรก็ตาม Globlex มองว่าแนวโน้มกำไรสุทธิปี 2569 จะปรับตัวดีขึ้น จากราคา ethane ที่ลดลง และปริมาณ supply ที่มากขึ้น

ถึงแม้ว่า margin จะยังคงถูกกดดันจาก supply ที่มากเกินไปในอุตสาหกรรม โดยเฉพาะจากจีน แต่ Globlex คาดว่าการปรับลดกำลังการผลิตในเกาหลีใต้ ญี่ปุ่น และยุโรป จะช่วยลดผลกระทบจาก supply ใหม่จากจีนได้ นอกจากนี้ ต้นทุน gas feedstock ที่ลดลง และ supply ที่มากขึ้นจากโรงแยกก๊าซของ PTT จะช่วยหนุน margin และปริมาณการขายให้ดีขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและประมาณการ

Globlex ประเมินมูลค่า PTTGC โดยใช้ EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 5.5 เท่า (จากเดิม 4.0 เท่า) สะท้อนถึงแนวโน้ม margin ที่ดีขึ้น และต้นทุน ethane ที่ลดลง ประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 อยู่ที่ 10.9 พันล้านบาท และเพิ่มขึ้นเป็น 13.6 พันล้านบาทในปี 2570 และ 16.1 พันล้านบาทในปี 2571

text-primary สรุป

Globlex มองว่า PTTGC กำลังผ่านพ้นช่วงที่ยากลำบากที่สุดไปแล้ว และมีแนวโน้มที่จะเติบโต โดยได้แรงหนุนจากอุตสาหกรรมที่ฟื้นตัว ต้นทุน feedstock ที่ลดลง และการปรับปรุงประสิทธิภาพภายใน จึงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย 32 บาท