บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

INVX คาดการณ์กำไรปกติ Q4/68 ของ BCH ลดลง 25% YoY และ 17% QoQ จากผลกระทบโรงพยาบาลอรัญประเทศปิดชั่วคราว แต่ยังคงคำแนะนำ "OUTPERFORM" ด้วยราคาเป้าหมาย 14 บาท มองโอกาสเพิ่มปันผลสูง

พรีวิวผลประกอบการ 4Q68: กำไรอ่อนแอ แต่โอกาสปันผลเด่น

INVX คาดการณ์ว่า BCH จะรายงานกำไรปกติที่ 265 ล้านบาท ลดลง 25% YoY และ 17% QoQ ซึ่งต่ำกว่าที่เคยคาดการณ์ไว้ สาเหตุหลักมาจากการปิดให้บริการชั่วคราวของโรงพยาบาลเกษมราษฎร์อรัญประเทศ และการ write-off รายได้จากบริการประกันสังคม

รายละเอียดการวิเคราะห์และสมมติฐาน

INVX ประเมินว่ารายได้จากบริการประกันสังคมจะเติบโต 10% YoY แต่ลดลง 9% QoQ จากการ write-off รายได้ 53 ล้านบาท นอกจากนี้ การเติบโตของบริการ OPD และ IPD ชะลอตัวลงจากการปิดโรงพยาบาลอรัญประเทศ และรายได้จากคนไข้กัมพูชายังคงอ่อนแอต่อเนื่อง ส่งผลให้ EBITDA margin ลดลง

ข้อสังเกตและโอกาสในการลงทุน

ถึงแม้ผลประกอบการ 4Q68 จะอ่อนแอ แต่ INVX ยังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อ BCH โดยมองว่า โอกาสในการปรับเพิ่มเงินปันผล จะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น เนื่องจากบริษัทมีหนี้สินต่ำ มีเงินสดในมือ 1.4 พันล้านบาท และมีกำไรสะสมสูงถึง 9.7 พันล้านบาท

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

INVX คงคำแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ BCH ด้วยราคาเป้าหมายกลางปี 2569 ที่ 14 บาท อ้างอิงวิธี DCF โดยมี WACC ที่ 7.5% และอัตราการเติบโตระยะยาวที่ 3% ทั้งนี้ นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ เช่น การปรับอัตราการเบิกจ่ายสำหรับโครงการประกันสังคม และจำนวนผู้ป่วยที่เข้ามาใช้บริการชะลอตัวลง