บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

ADVANC กำลังเข้าสู่วัฏจักรการลงทุน (CAPEX) และการใช้ประโยชน์จากหนี้สิน (leverage) รอบใหม่ในปี 2569 ตามที่ KGI คาดการณ์ไว้ โดยมีปัจจัยขับเคลื่อนจากการลงทุนที่สูงขึ้นในด้านการขยายเครือข่าย, ศูนย์ข้อมูล (data centers) และแพลตฟอร์มดิจิทัล แม้จะมีการปรับประมาณการกำไรขึ้นเล็กน้อย แต่คาดว่าสิ่งนี้จะกดดันกระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) และชะลอการเติบโตของกำไร

text-primary KGI ปรับลดคำแนะนำ แม้ปรับราคาเป้าหมายขึ้น

KGI ปรับลดคำแนะนำสำหรับ ADVANC เป็น "Neutral" จาก "Outperform" แต่ได้ปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 388 บาท จากเดิม 366 บาท เนื่องจากการปรับประมาณการกำไรขึ้นและสมมติฐานต้นทุนทางการเงิน (WACC) ที่ลดลง สะท้อนถึงการใช้ leverage ที่สูงขึ้น ราคาเป้าหมายใหม่นี้คำนวณโดยใช้ Discounted Cash Flow (DCF) โดยปรับลด WACC ลงเหลือ 6.3% จาก 7.1%

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

• การลงทุนที่เพิ่มขึ้น: ADVANC มีแผนเพิ่ม CAPEX ต่อรายได้เป็น 15% ในปี 2569-2571 จาก 11% ในปี 2568 โดยจะลงทุนในโครงข่าย mobile และ FBB ที่ทันสมัย, ระบบ IT และ content รวมถึงเงินลงทุน 2 พันล้านบาทใน virtual bank JV และ 8-10 พันล้านบาทสำหรับ GSA data centers
• ผลกระทบต่อกระแสเงินสด: การลงทุนที่เพิ่มขึ้นนี้อาจส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ (FCF) อ่อนตัวลงเล็กน้อยในอีก 1-3 ปีข้างหน้า
• การจ่ายเงินปันผล: แม้จะมีการ recapitalization ครั้งใหญ่ แต่ ADVANC ยังคงความสามารถในการจ่ายเงินปันผลในอัตราสูงที่ 96-97% โดยได้รับการสนับสนุนจาก ROAE ที่สูงถึง 100%
• ความเสี่ยง: การแข่งขันที่รุนแรง, กำลังซื้อของผู้บริโภคที่อ่อนแอ และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่สูง ยังคงเป็นปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตามอง

text-primary สรุป

KGI คาดการณ์ว่า ADVANC จะยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง แต่ในอัตราที่ชะลอลง แรงกดดันต่อดุลยภาพในระยะสั้นอาจจำกัดโอกาสในการจ่ายเงินปันผลพิเศษเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งยังคงสนับสนุนการจ่ายเงินปันผลปกติในอัตราสูง ในขณะที่ความยืดหยุ่นทางการเงินคาดว่าจะค่อยๆ ดีขึ้นในระยะยาว