บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น III โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.50 บาท มองว่าผลประกอบการปี 2025 จะเป็นจุดต่ำสุด และคาดหวังการฟื้นตัวของกำไรในปี 2026

คาดการณ์ผลประกอบการ 4Q25 และแนวโน้ม 1Q26

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติใน 4Q25 ที่ 110 ล้านบาท (+9% QoQ, -10% YoY) การเติบโต QoQ เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล แต่ยังลดลง YoY จากภาคท่องเที่ยวและขนส่งที่ชะลอตัว คาดการณ์รายได้รวมอยู่ที่ 708 ล้านบาท (+15% QoQ, -2% YoY) และ GPM ที่ 19.0% (-244bps QoQ, +259bps YoY) แนวโน้มกำไร 1Q26 คาดว่าจะทรงตัว-เติบโต QoQ เนื่องจากยังอยู่ในช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว และคาดว่ากำไรปี 2026 จะฟื้นตัว YoY จากฐานต่ำ

ปรับประมาณการกำไรปี 2025-2026

หยวนต้าได้ปรับลดคาดการณ์กำไรปี 2025-2026 ลง 2-5% เป็น 410 ล้านบาท (-7% YoY) และ 445 ล้านบาท (+8% YoY) ตามลำดับ เนื่องจากการปรับสมมติฐานรายได้ลง 4% จากการแข่งขันในอุตสาหกรรมขนส่งที่รุนแรงขึ้น แต่ปรับ GPM ขึ้น 160-170bps เป็น 19.4-19.7% เพื่อสะท้อนการบริหารค่าใช้จ่ายและขยายธุรกิจคลังที่มีอัตราการทำกำไรที่สูง

คำแนะนำและกลยุทธ์การลงทุน

แม้ Valuation ปัจจุบันจะไม่แพงและคาด Div. Yield สูงถึง 8% ต่อปี แต่เชิงกลยุทธ์ หยวนต้าแนะนำให้รอสัญญาณการฟื้นตัว YoY ของผลประกอบการ 1H26 ที่ชัดเจน หรือความคืบหน้าแผนการ M&A ของ ANI และการรุกโครงการ Cargo Airline ใน 2H26 ก่อนกลับเข้าลงทุน ราคาเหมาะสมใหม่ที่ 5.50 บาท อิง PE Multiple ที่ 10x เทียบเท่า -0.5SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีของบริษัท