บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย PTG เหลือ 8.10 บาท หลังคาดการณ์กำไร Q4/67 ลดลง
P/E 10.79 YIELD 5.30 ราคา 6.60 (0.76%)
KGI มองแนวโน้มกำไร Q4/67 ลดลง YoY แต่เพิ่มขึ้น QoQ
KGI คาดการณ์ว่า PTG จะมีกำไรสุทธิใน Q4/67 ที่ 246 ล้านบาท ลดลง 54% YoY แต่ เพิ่มขึ้น 250% QoQ การลดลง YoY เป็นผลมาจากส่วนต่างการตลาดน้ำมันที่ลดลง 13% YoY เหลือ 1.61 บาท/ลิตร ในขณะที่การเพิ่มขึ้น QoQ มาจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายน้ำมัน 9% QoQ เป็น 1,720 ล้านลิตรในช่วงฤดูกาลท่องเที่ยวของประเทศไทย KGI ยังคาดการณ์ว่าธุรกิจที่ไม่ใช่น้ำมันจะมีรายได้เพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจากมีการเปิดร้านกาแฟ PunThai Coffee ใหม่ 221 สาขาใน Q4/67 ทำให้มีจำนวนร้านค้าทั้งหมด 1,347 สาขา
ปรับลดประมาณการกำไรปี 2567 และ 2568
KGI ปรับลดประมาณการกำไรปี 2567 ลง 16% เหลือ 1.0 พันล้านบาท และปี 2568 ลง 4% เหลือ 1.2 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากการปรับลดส่วนต่างการตลาดน้ำมันลง 4% เหลือ 1.64 บาท/ลิตร ในปี 2567 และ 2% เหลือ 1.68 บาท/ลิตร ในปี 2568 เนื่องจากการแทรกแซงของรัฐบาลในตลาดน้ำมันค้าปลีก โดยกระทรวงพลังงานได้กำหนดราคาน้ำมันดีเซลในประเทศไว้ที่ 23.94 บาท/ลิตร ตั้งแต่วันที่ 31 พฤษภาคม 2567 ซึ่งส่งผลกระทบต่อส่วนต่างของน้ำมันดีเซล
เหตุผลในการปรับลดราคาเป้าหมายและคงเรทติ้ง
KGI ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 8.10 บาท จากเดิม 9.60 บาท โดยอิงจาก PE multiple ที่ลดลงเหลือ 11.5 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย -1.25 SD) เพื่อสะท้อนถึง i) การปรับลดประมาณการกำไร และ ii) ความไม่แน่นอนจากกฎหมายใหม่ของกระทรวงพลังงานที่ควบคุมราคาน้ำมันในประเทศ อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงเรทติ้ง "Neutral" เนื่องจากคาดการณ์กำไร Q4/67 จะเติบโต QoQ และคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโต 13% YoY เป็น 1.2 พันล้านบาท ในปี 2568 จาก i) ปริมาณการขายน้ำมันที่มากขึ้น 7,150 ล้านลิตร (+6% YoY) จากนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น และ ii) ส่วนต่างการตลาดน้ำมันที่ดีขึ้น 1.67 บาท/ลิตร (+2% YoY)