บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์ COM7 จะรายงานกำไรสุทธิสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.1 พันล้านบาท ในไตรมาส 4/2568 เติบโต 4% YoY และ 21% QoQ หนุนโดยยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม แนวโน้มของบริษัทมีความน่ากังวลเนื่องจากความต้องการที่อาจลดลงจากการขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลและผลกระทบจากราคาสินค้าที่สูงขึ้น

ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

KGI คาดการณ์ยอดขาย COM7 ในไตรมาส 4/2568 จะสูงเป็นประวัติการณ์ที่ 24.9 พันล้านบาท (+6% YoY, +30% QoQ) จากการตอบรับที่ดีต่อ iPhone 17 และการจัดสรรที่เพียงพอ ซึ่งสอดคล้องกับรายงานล่าสุดเกี่ยวกับยอดขายของ Apple Inc. ที่แสดงให้เห็นถึงการเติบโตของยอดขาย 18% YoY จากส่วนที่เหลือของเอเชียแปซิฟิก อัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 4/2568 คาดว่าจะอยู่ที่ 13.0% (+0.3ppts YoY, -1.0ppts QoQ)

ความท้าทายและโอกาสในปี 2569

KGI มองว่าผลการดำเนินงานของ COM7 ในปี 2569 อาจเผชิญกับความท้าทายจาก 1) การขาดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล โดยเฉพาะโครงการ "Easy e-Receipt" และ 2) ความต้องการที่อาจลดลง ซึ่งสะท้อนให้เห็นในการหดตัว 2% ของการจัดส่ง PC และสมาร์ทโฟนทั่วโลก ท่ามกลางราคาสินค้าที่สูงขึ้นจากการส่งผ่านต้นทุน อย่างไรก็ตาม KGI เชื่อว่าผลกระทบด้านลบต่อผลการดำเนินงานของ COM7 ควรมีจำกัด และมองว่าสมมติฐานการเติบโตของยอดขายปี 2569 ที่ 5% YoY เป็นไปได้ โดยได้รับการสนับสนุนจาก 1) ยอดขาย iPhone คิดเป็น ~30% ของรายได้รวม และมีความอ่อนไหวน้อยกว่าต่อการขึ้นราคา 2) แผนการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ของ Apple ในปี 2569 และ 3) ความเป็นผู้นำตลาดของ COM7 ด้วยร้านค้า ~1,300 แห่ง และแผนการขยายร้านค้าใหม่ ~100 แห่งต่อปี

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KGI ยังคงราคาเป้าหมายปี 2569 ไว้ที่ 24.30 บาท อิงจาก PER 14.0x (-1.25 S.D. จากค่าเฉลี่ยในอดีต) KGI เชื่อว่า PER ที่กำหนดนั้นมีความระมัดระวังและสะท้อนให้เห็นถึงรูปแบบการเติบโตของบริษัท ซึ่งส่วนใหญ่เป็นไปตามปกติเมื่อเทียบกับผลการดำเนินงานในอดีต KGI ยังคงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น COM7 เนื่องจากมี upside 11% สู่ราคาเป้าหมายและอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5%