บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary NER กำไรปกติ Q4/25F ลดลง แต่ได้แรงหนุนพิเศษหนุน

บมจ. นอร์ทอีส รับเบอร์ (NER) คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4 ปี 2568 จะลดลงเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุหลักมาจากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม Krungsri Securities (KSS) ยังคงแนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.10 บาท มองว่าเป็นหุ้นปันผลสูงที่น่าสนใจ

text-primary KSS คาดการณ์กำไรปกติลดลงจากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลง

KSS คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 4/25F อยู่ที่ 225 ล้านบาท ลดลง 53% YoY และ 33% QoQ โดยมีปัจจัยกดดันจากราคาขายเฉลี่ยที่ลดลงเหลือ 58 บาท/กก. (-12% YoY, -3% QoQ) ส่งผลให้ GPM ลดลงมาอยู่ที่ 8.4% นอกจากนี้ SG&A/sales เพิ่มขึ้นเป็น 3% จากค่าใช้จ่ายในการส่งออกที่สูงขึ้น อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะมีรายการพิเศษจากค่าสินไหมชดเชยไฟไหม้ 159 ล้านบาท และ FX gain 20 ล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิในไตรมาส 4/25F อยู่ที่ 404 ล้านบาท (+13% YoY, +24% QoQ)

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต

หากผลประกอบการในไตรมาส 4/25F เป็นไปตามคาด จะทำให้กำไรสุทธิปี 2568 อยู่ที่ 1,894 ล้านบาท (+15% YoY) ซึ่งต่ำกว่าประมาณการปัจจุบันราว 4% KSS คาดการณ์เงินปันผลสำหรับครึ่งปีหลังของปี 2568 ที่ 0.31 บาท/หุ้น รวมทั้งปีอยู่ที่ 0.36 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน (yield) 7.6% ต่อปี สำหรับแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 1/2569 คาดว่าจะลดลง YoY แต่จะฟื้นตัว QoQ โดยมีปัจจัยหลักจากฐานราคาขายที่สูงในปีก่อนหน้า ขณะที่ราคายางในปัจจุบันปรับลดลง ทำให้คาดว่าราคาขายเฉลี่ยในไตรมาส 1/2569 จะอยู่ที่ราว 60 บาท/กก. ลดลง YoY แต่ปรับดีขึ้น QoQ ด้านปริมาณขายคาดว่าจะอยู่ที่ราว 120,000 ตัน ลดลง YoY และ QoQ คาดว่าแนวโน้มต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง QoQ จะช่วยหนุน GPM ให้ฟื้นตัว QoQ ตามทิศทางต้นทุนที่ผ่อนคลายลง

text-primary คำแนะนำและจุดเด่นของ NER

KSS ยังคงคำแนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 6.10 บาท จุดเด่นคือเป็นหุ้นปันผลสูงราว 7-8% ต่อปี KSS คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 ราว 2 พันล้านบาท เติบโต 9% YoY โดยบริษัทตั้งเป้าปริมาณการขายปี 2569 ที่ 500,000 ตัน เพิ่มขึ้น 5% YoY จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นทั้งจากลูกค้าเก่าและการขยายฐานลูกค้าใหม่ในตลาดอินเดีย KSS มองว่าบริษัทสามารถบริหารอัตรากำไรได้ดีกว่าคู่แข่ง โดยเฉพาะในช่วงที่อุตสาหกรรมยางพารามีความผันผวนสูง