บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ:

บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ BCPG ใน 4Q25 จะเติบโตอย่างโดดเด่นเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (YoY) โดยมีปัจจัยหนุนจากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากโครงการลม Monsoon ในลาวแบบเต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก และการปรับขึ้นค่าความพร้อมจ่ายของโรงไฟฟ้าก๊าซธรรมชาติในสหรัฐฯ

text-primary คาดการณ์กำไรและแนวโน้มปี 2569:

หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 4Q25 อยู่ที่ 576 ล้านบาท ลดลง 19% QoQ แต่เติบโต 153% YoY หากกำไรปกติ 4Q25 เป็นไปตามคาด กำไรปกติทั้งปี 2025 จะอยู่ที่ 1,618 ล้านบาท (+44% YoY) สำหรับปี 2026 คาดกำไรปกติที่ 2,105 ล้านบาท (+33% YoY) จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรโครงการ Monsoon เต็มปี และค่าความพร้อมจ่ายที่เพิ่มขึ้น

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องจับตา:

แม้ระยะสั้นหุ้นอาจถูกกดดันจากแนวคิดการให้ Data Center เป็นผู้รับต้นทุนค่าไฟที่สูง แต่หยวนต้าประเมินว่าเป็นไปได้ยาก และราคาหุ้นปัจจุบันได้สะท้อนความกังวลนี้ไปพอสมควรแล้ว นอกจากนี้ ตลาดอาจกังวลเรื่องค่าพร้อมจ่ายในตลาดสหรัฐฯ มีโอกาสปรับตัวลดลงเร็วกว่าคาด อย่างไรก็ตาม หากตลาดยังคงเชื่อมั่นในการเติบโตของอุตสาหกรรม Data Center และ AI ของสหรัฐฯ หุ้นมีโอกาสฟื้นตัวได้ในระยะยาว

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย:

หยวนต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2026 ที่ 10.00 บาท/หุ้น (มี Upside 43.9%) และคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับการลงทุนระยะยาว โดยมองว่าราคาหุ้นที่ซื้อขายบน PER26 ที่ 9.9 เท่า ได้สะท้อนความกังวลของตลาดไปพอสมควรแล้ว

วิธีคิด: ประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 7.2% (Beta 1.0, Ke 10.0%) และ Terminal growth 0%