บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KGI คาดการณ์กำไรสุทธิของ BCH ในไตรมาส 4/25F จะอยู่ที่ 250 ล้านบาท (+7.3% YoY, -28.0% QoQ) คิดเป็น 18.2% ของประมาณการกำไรทั้งปีที่ 1.37 พันล้านบาท อย่างไรก็ตาม KGI ยังคงประมาณการกำไรและคำแนะนำ "Outperform" โดยมีราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 14.00 บาท อิงจากวิธี DCF (Discounted Cash Flow)

ผลกระทบจากเหตุการณ์สำคัญ

กำไรในไตรมาส 4/25F ได้รับผลกระทบจาก:
i) การปิดโรงพยาบาลเกษมราษฎร์ อรัญประเทศ เป็นเวลา 2 สัปดาห์
ii) รายได้วัคซีนไข้หวัดใหญ่ลดลงเนื่องจาก SSO ระงับการฉีดวัคซีนตั้งแต่สิงหาคม 2568
iii) การกลับรายการรายได้ SSO จำนวน 53 ล้านบาท จากการเคลมเกิน
หากไม่รวมการกลับรายการรายได้ SSO กำไรสุทธิจะอยู่ที่ 303 ล้านบาท (+30.0% YoY, -12.8% QoQ)

ข้อสังเกตสำคัญ

i) รายได้คาดว่าจะเติบโต 5.0% YoY แต่ลดลง 4.4% QoQ ในไตรมาส 4/25F โดยได้แรงหนุนจากฝนที่ล่าช้าและผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้น
ii) อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ อยู่ที่ 25.0% เนื่องจากการกลับรายการรายได้ SSO
iii) บริษัทสามารถควบคุม SG&A/Sales ได้ที่ 13.5% แม้จะมีปัจจัยลบในไตรมาส 4/25F

สรุปและแนวโน้ม

KGI ยังคงประมาณการกำไรปี 2568F ที่ 1.37 พันล้านบาท (+7.0% YoY) และปี 2569F ที่ 1.49 พันล้านบาท (+8.7% YoY) โดยมองว่าแนวโน้มกำไรของบริษัทจะแข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ปี 2569F เป็นต้นไป
KGI เชื่อว่าราคาหุ้นของ BCH ได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว และคงคำแนะนำ "Outperform" ด้วยราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 14.00 บาท