บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SCGP กำไร Q4/25 ต่ำกว่าคาด แต่ปี 2569 สดใส! หยวนต้าคงคำแนะนำ "TRADING"
P/E 30.44 YIELD 3.02 ราคา 19.90 (0.00%)
text-primary SCGP รายงานกำไรปกติ Q4/25 ต่ำกว่าคาด 9% แม้ภาพรวมปี 2568 จะเติบโต แต่หยวนต้ายังคงประมาณการกำไรปี 2569 เติบโต 15% มองราคาหุ้นสะท้อนปัจจัยบวกไปพอสมควรแล้ว
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์ผลประกอบการ SCGP ในไตรมาส 4 ปี 2568 โดยมีกำไรสุทธิ 1,207 ล้านบาท หากไม่รวมรายการพิเศษ จะเหลือกำไรปกติ 821 ล้านบาท text-danger ต่ำกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ไว้ 9% สาเหตุหลักมาจากค่าใช้จ่าย SG&A ที่สูงกว่าคาด
ถึงแม้กำไรปกติจะลดลง QoQ แต่ปริมาณขาย Packaging Paper เพิ่มขึ้นเป็น 1.05 ล้านตัน อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจ Integrated Packaging ลดลงอยู่ที่ 17.9% จาก 19.0% ในไตรมาส 3/25 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบ (RCP) ปรับตัวขึ้นและค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น
text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต
หยวนต้าคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 4,269 ล้านบาท เติบโต 15% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากการฟื้นตัวของการบริโภคในจีนและผลขาดทุนที่ลดลงของ Fajar นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังมีแผนขยายฐานลูกค้าไปยังประเทศอินเดีย
สำหรับแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 1/2569 คาดว่าจะอยู่ที่ 900 ล้านบาท +/- ฟื้นตัวได้ QoQ ตามต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวลง แต่คาดว่าจะลดลง YoY เล็กน้อยจากฐานที่สูงในปีก่อน
text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
หยวนต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 21.00 บาท/หุ้น โดยประเมินด้วยวิธี EV/EBITDA ที่ 8.6 เท่า (รวม premium 4% จาก Yuanta ESG Rating ที่ AAA)
อย่างไรก็ตาม หยวนต้ามองว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวขึ้นในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ได้สะท้อนปัจจัยบวกไปพอสมควรแล้ว และแนวโน้มกำไรในไตรมาส 1/2569 ยังไม่โดดเด่น จึงคงคำแนะนำ "TRADING"