บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ลดเป้า ADVANC เหลือ 290 บาท มอง Guidance ปี 68 ต่ำกว่าคาด
P/E 21.16 YIELD 3.48 ราคา 305.00 (0.00%)
Guidance ปี 2568 ที่น่าผิดหวัง
KGI มองว่าตลาดอาจผิดหวังกับ Guidance ปี 2568 ของ ADVANC ที่ดูระมัดระวัง แม้ว่าผลประกอบการปี 2567 จะสูงกว่าเป้าหมาย โดยมี EBITDA เติบโต 20% YoY (เป้าหมาย 14-16% YoY) KGI คาดว่า รายได้หลักจากการบริการและ EBITDA จะเติบโตเพียง 3-5% YoY (เทียบกับ 17% YoY และ 20% YoY ในปี 2567) เนื่องจากกำลังซื้อที่อ่อนแอ, ฐานนักท่องเที่ยวที่สูง, และค่าใช้จ่ายด้าน IT ที่เพิ่มขึ้น
ความไม่แน่นอนในการประมูลคลื่นความถี่
KGI คาดว่าการประมูลคลื่นความถี่ในไตรมาส 2/2568 จะมีการแข่งขันที่สูงขึ้น เนื่องจาก ADVANC แสดงความสนใจที่จะ Secured คลื่นความถี่เพิ่มเติม เช่น 1800MHz, 2100MHz, และ 2300MHz ท่ามกลางความไม่แน่นอนในการประมูล 3500MHz KGI เชื่อว่าการแข่งขันที่สูงขึ้นนี้มาจาก i) การบริโภคข้อมูลที่เพิ่มขึ้นจากการใช้ AI, ii) ตลาด Duopoly ที่ผู้เล่นทั้งสองมีฐานะทางการเงินที่แข็งแกร่ง, และ iii) ความหลากหลายของคลื่นความถี่
ผลประกอบการ Q4/2567 เป็นไปตามคาด
ADVANC รายงาน กำไรสุทธิ Q4/2567 ที่ 9.3 พันล้านบาท (+32% YoY, +5% QoQ) และกำไรหลักที่ 9.3 พันล้านบาท (+41% YoY, +10% QoQ) ซึ่งเป็นไปตามที่ KGI คาดการณ์ การเติบโต YoY ได้รับแรงหนุนจากการกำหนดราคาแพ็กเกจที่สมเหตุสมผลมากขึ้น, ประสิทธิภาพด้านต้นทุน, และการมีส่วนร่วมเต็มปีจาก TTTBB (ตั้งแต่ 15 พฤศจิกายน 2566) การเติบโต QoQ มาจากช่วงฤดูกาลท่องเที่ยว, ยอดขายโทรศัพท์มือถือที่เพิ่มขึ้น, แผนบริการที่มีมูลค่าสูงขึ้น, และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง
KGI ปรับลดประมาณการกำไรหลักปี 2568-2570 ลง 4-6% เพื่อสะท้อนถึงต้นทุนการดำเนินงานที่สูงขึ้นและจำนวนผู้ใช้บริการมือถือที่ลดลง KGI แนะนำให้นักลงทุนรอสัญญาณที่ชัดเจนขึ้นพร้อมกับ Reward/Risk ที่น่าสนใจกว่านี้ ADVANC จะจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลังปี 2567 ที่ 5.74 บาท/หุ้น (XD: 20 กุมภาพันธ์) คิดเป็น Yield 2.1%