บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บมจ. แอลทีเอ็ม เอช (LTMH) เตรียมเติบโตก้าวกระโดด! โกลเบล็กคาดกำไรไตรมาส 4/2568 พุ่งสูงเป็นจุดสูงสุดของปี หนุนโดยเม็ดเงินโฆษณาที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเหมาะสม 5.60 บาท มองธุรกิจ WealthTech เป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตในระยะยาว

คาดการณ์ผลประกอบการ Q4/68 และภาพรวมปี 68-69

โกลเบล็กคาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 4/2568 ของ LTMH จะอยู่ที่ราว 27 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) และเพิ่มขึ้นถึง 231% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) ปัจจัยหลักมาจากรายได้จากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้น 27% YoY จากเม็ดเงินโฆษณาที่มักจะเร่งตัวในช่วงครึ่งหลังของปี นอกจากนี้ %GPM (อัตรากำไรขั้นต้น) ยังปรับตัวสูงขึ้นจากรายได้ที่เติบโต ขณะที่ต้นทุนส่วนใหญ่เป็นต้นทุนคงที่

สำหรับภาพรวมปี 2568-2569 โกลเบล็กยังคงประมาณการรายได้จากการดำเนินงานเติบโตต่อเนื่อง โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 269 ล้านบาท (+16%YoY) และ 323 ล้านบาท (+20%YoY) ตามลำดับ โดยรายได้ปี 2568 เติบโตจากปริมาณงานที่เพิ่มขึ้น และผลของการปรับขึ้นราคาขาย ขณะที่ปี 2569 คาดว่าจะมีรายได้จากธุรกิจ WealthTech เข้ามาเพิ่มเติม ส่งผลให้คาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568-2569 จะอยู่ที่ 44 ล้านบาท และ 56 ล้านบาท ตามลำดับ (+26%YoY ทั้งสองปี)

ข้อสังเกตและปัจจัยขับเคลื่อน

LTMH มีแผนธุรกิจที่น่าสนใจในการเข้าสู่ธุรกิจเทคโนโลยีบริหารความมั่งคั่ง (WealthTech) ผ่านบริษัทย่อย โดยมีเป้าหมายที่จะพัฒนาแพลตฟอร์มและแอปพลิเคชันออนไลน์สำหรับการเป็นนายหน้าซื้อขายหน่วยลงทุน และตราสารหนี้ โดยใช้จุดแข็งจากฐานผู้ติดตามกว่า 8 ล้านบัญชี และความเชี่ยวชาญในการสื่อสารความรู้ด้านการเงิน เพื่อบรรลุเป้าหมายมูลค่าเงินลงทุนภายใต้แพลตฟอร์ม (Assets Under Administration หรือ AUA) 17,000 ล้านบาทภายในปี 2571 อย่างไรก็ตาม โกลเบล็กคาดว่าธุรกิจ WealthTech จะยังไม่มีผลกำไรในปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

โกลเบล็กคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ LTMH โดยให้ราคาเหมาะสมปี 2569 ที่ 5.60 บาท อิงจากวิธี Market Comparable Approach ด้วย Price to Earning Approach โดยอิง Prospective PE ที่ระดับ 20 เท่า และคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2569 ราว 0.279 บาท ราคาเหมาะสมดังกล่าวมีอัพไซต์ 28% จากราคาปิดล่าสุด นอกจากนี้ ยังคาดการณ์อัตราผลตอบแทนเงินปันผล (Dividend Yield) ในอนาคตราว 1.9% ต่อปี