บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์กำไรหลักของ MINT ใน 4Q25 จะอยู่ที่ 3.18 พันล้านบาท เติบโต 15% QoQ และ 11% YoY โดยได้แรงหนุนจากผลการดำเนินงานของโรงแรมที่แข็งแกร่ง และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเล็กน้อยเป็น 35 บาท

ผลการดำเนินงานและประมาณการ

FSSIA คาดการณ์รายได้รวมของ MINT ใน 4Q25 จะอยู่ที่ 42.17 พันล้านบาท เติบโต 5% QoQ และ 5% YoY โดยมีปัจจัยหลักจากการเติบโตของ RevPAR ของโรงแรมที่ 9% YoY โดยเฉพาะในประเทศไทย (+15% YoY) จากการปรับขึ้น ADR หลังการปรับปรุงห้องพัก มัลดีฟส์ (+19% YoY) จาก OCC ที่สูงขึ้น และยุโรป (+6% YoY) จากความต้องการเดินทางเพื่อธุรกิจที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม SSSG ของธุรกิจอาหารยังคงอ่อนแอที่ -2.6% YoY

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

MINT ตั้งเป้าการเติบโตของ RevPAR โรงแรมในปี 2026 ที่ 3-5% YoY ในยุโรป และ >10% YoY ในมัลดีฟส์ โดยมี OCC เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก และ 5-7% YoY ในประเทศไทย โดยมี ADR เป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลัก ยุโรปจะได้รับประโยชน์จากกิจกรรมสำคัญต่างๆ เช่น Spain’s Grand Prix, Germany’s trade fairs และ Italy’s Winter Olympics สำหรับ 1Q26 QTD คาดว่า RevPAR จะเพิ่มขึ้น 3-5% YoY ทั่วทั้งยุโรปและประเทศไทย ในขณะที่ SSSG ของอาหารจะอยู่ที่ประมาณ 0-1%

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

FSSIA ปรับประมาณการกำไรหลักปี 2025-2027 ของ MINT ขึ้น 2% เนื่องจากปรับประมาณการ RevPAR ของโรงแรมและรายได้รวมขึ้นเล็กน้อย 1% และ EBITDA margin ขึ้น 0.1ppt คาดการณ์การเติบโตของกำไรที่ 11% ในปี 2026 โดยอิงจากรายได้ที่สูงขึ้น 5% การเติบโตของ RevPAR โรงแรมที่ 3% และ SSSG ของอาหารที่ 2% คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ที่ 35 บาท (จากเดิม 34.50 บาท) อิงจาก DCF valuation ซึ่งคิดเป็น P/E ปี 2026 ที่ 18 เท่า หรือ -1.0SD ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปี