บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

OSP ยังคงเป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ โดย PI แนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 19.00 บาท มอง Valuation ที่ PE เพียง 14 เท่า และผลตอบแทนเงินปันผล 6-7% นอกจากนี้ยังมี upside จาก M&A ที่อาจเกิดขึ้น

คาดการณ์กำไร Q4/25:

PI คาดการณ์กำไรสุทธิงวด 4Q25 ที่ 695 ล้านบาท (+23%YoY, -1%QoQ) หากไม่รวมรายการพิเศษจากการรวมศูนย์การผลิต คาดกำไรปกติจะอยู่ที่ 820 ล้านบาท (+33%YoY, +17%QoQ) โดยมีปัจจัยหนุนจากประสิทธิภาพการผลิตและต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง นอกจากนี้ แนวโน้มยอดขาย 1Q26 ยังสดใสใกล้เคียงกับเป้าหมายของบริษัทที่ 4-6% YoY

ข้อสังเกต:

ถึงแม้คาดว่ายอดขายในตลาดต่างประเทศจะลดลง 9% YoY จากยอดขายในอินโดนีเซียและสินค้า Personal Care ที่ลดลง แต่ยอดขายเครื่องดื่มในประเทศกลับฟื้นตัวได้ 1% YoY นอกจากนี้ OSP เริ่มเสียอัตราภาษีในเมียนมา 11% ซึ่งสูงกว่าปี 2025 ที่ 6% ทำให้ PI ประเมินว่าอัตราภาษีจ่ายรวมของ OSP จะเพิ่มขึ้นเป็น 15-16% ในปี 2026-30

สรุป:

PI ยังคงมอง OSP เป็นหุ้นปันผลที่น่าสนใจ โดยมีมูลค่าพื้นฐาน 19.00 บาท คำนวณจาก PE multiple ที่ 16x PE'26E แม้จะมีปัจจัยกดดันจากอัตราภาษีที่เพิ่มขึ้นในเมียนมา แต่ประสิทธิภาพการผลิตและยอดขายในประเทศที่ฟื้นตัวยังคงเป็นปัจจัยหนุนให้ OSP เติบโตได้ต่อเนื่อง