AiO : SCGP กำไรหลัก Q4/25 ต่ำกว่าคาด แต่ EBITDA ดีเกินคาด FSSIA คงราคาเป้าหมาย 22 บาท

AiO Version 3.9

https://aio.panphol.com/assets/images/community/14757_74C95F.png

27 ม.ค. 69 06:49 น.

0 ความเห็น

SCGP กำไรหลัก Q4/25 ต่ำกว่าคาด แต่ EBITDA ดีเกินคาด FSSIA คงราคาเป้าหมาย 22 บาท

P/E 26.37 YIELD 2.40 ราคา 25.00 (0.00%)

ไฮไลท์สำคัญ

SCGP รายงานกำไรสุทธิ 1.2 พันล้านบาทใน Q4/25 หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรหลักอยู่ที่ 821.2 ล้านบาท (-19.5% q-q, +1,238.3% y-y) ต่ำกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ 8% เนื่องจากรายได้อ่อนแอกว่าที่คาด
FSSIA คงประมาณการกำไรหลักปี 2569 ที่ 4.4 พันล้านบาท (+13.8% y-y) โดยได้รับการสนับสนุนจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการบริโภคใน ASEAN, เสถียรภาพที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในราคา RCP และผลประโยชน์ต่อเนื่องจากการปรับโครงสร้างองค์กรเมื่อปีที่แล้ว
FSSIA ประกาศเงินปันผล 0.35 บาทต่อหุ้นสำหรับ 2H25 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.7% โดยมีวันที่ XD คือ 31 มีนาคม 2569

ผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน

รายได้รวมใน Q4/25 อยู่ที่ 30.2 พันล้านบาท ลดลง 0.9% q-q และ 3.4% y-y โดยถูกกดดันจากการลดลงของราคาขายประมาณ 8% y-y ในทุกกลุ่มธุรกิจ ซึ่งมากกว่าผลกระทบจากการเพิ่มขึ้นของปริมาณการขาย 4% y-y ที่ขับเคลื่อนโดยการฟื้นตัวของการบริโภคในประเทศและ ASEAN
EBITDA ปรับตัวดีขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เพิ่มขึ้น 9.9% q-q และ 60.5% y-y เป็น 4.6 พันล้านบาท แม้ว่ารายได้จะลดลงก็ตาม ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการลดลงของราคารีไซเคิลเปเปอร์ (RCP) ที่เร็วกว่าเมื่อเทียบกับราคาขาย ต้นทุนพลังงานที่ลดลง และการปรับโครงสร้างองค์กรด้วยการควบคุมต้นทุนที่เข้มงวด ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ดีขึ้นเป็น 15.1% จาก 13.6% ใน Q3/25 และ 9.1% ใน Q4/24
Fajar รายงาน EBITDA ติดลบ 101 ล้านรูเปียห์ ส่วนใหญ่เนื่องจากค่าใช้จ่ายครั้งเดียว 64 ล้านรูเปียห์ที่เกี่ยวข้องกับการเจรจาสัญญาจัดหาก๊าซใหม่
สำหรับปี 2568 ทั้งปี รายได้ลดลง 6.3% y-y ส่วนใหญ่เนื่องจากการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม การจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง และการปรับโครงสร้างทางการเงินที่ Fajar ช่วยยกระดับ EBITDA ขึ้น 6.7% y-y ในขณะที่กำไรหลักลดลงเพียง 1.9% y-y

ข้อสังเกต

แม้ว่าการเจรจาสัญญาก๊าซใหม่ที่ Fajar ใน Q4/25 จะส่งผลให้เกิดค่าใช้จ่ายครั้งเดียว แต่คาดว่าจะช่วยประหยัดต้นทุนพลังงานต่อปีได้ประมาณ 400 ล้านบาทในอนาคต
FSSIA ระบุว่าการปรับตัวขึ้นของราคาหุ้น SCGP เมื่อเทียบกับ SET ในช่วง 1 เดือน, 3 เดือน และ 12 เดือนที่ผ่านมา อยู่ที่ 14.8%, 12.6% และ 27.2% ตามลำดับ

สรุป

FSSIA คงราคาเป้าหมายสำหรับ SCGP ที่ 22.00 บาท โดยมี upside +7.3% จากราคาปิดล่าสุดที่ 20.50 บาท ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่าค่าเฉลี่ยของ consensus 8.6%
FSSIA ประเมินว่า SCGP มี ESG ที่โดดเด่น โดยได้คะแนน 83.46/100 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มอุตสาหกรรม

เข้าสู่ระบบเพื่อความคิดเห็น

โพสต์ล่าสุด

บทความ

เมื่อวาน 07:41 น.