บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ASPS ประเมิน SCGP กำไร Q1/69 ยังไม่ฟื้นตัว

บล.เอเซีย พลัส (ASPS) คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ SCGP โดยให้ราคาเป้าหมาย 23.00 บาท จากการประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) เทียบเท่า Implied PER 20 เท่า แม้คาดการณ์กำไรปกติในไตรมาส 1/2569 จะยังไม่เห็นการฟื้นตัวที่ชัดเจนเมื่อเทียบกับไตรมาส 4/2568

ผลงานปี 68 ไม่ครบด้าน รอพิสูจน์ฝีมือปี 69

ASPS ระบุว่า กำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ของ SCGP อยู่ที่ 1,207 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% QoQ แต่หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 821 ล้านบาท ลดลง 18% QoQ แม้ปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาลและต้นทุนเศษกระดาษลดลง แต่ถูกหักล้างจากต้นทุนอื่น ๆ ที่เพิ่มขึ้นและผลกระทบจากเงินบาทแข็งค่า นอกจากนี้ บริษัท Fajar ในอินโดนีเซียยังคงขาดทุนหนัก

จับตา Fajar พลิกฟื้นผลขาดทุน

ASPS มองว่า การลดผลขาดทุนของ Fajar จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตของกำไรในปี 2569 SCGP ได้ดำเนินการหลายอย่างเพื่อเพิ่ม Integration Level ให้ Fajar ด้วยการซื้อกิจการ MYPAK, นำ AI มาช่วยลดต้นทุน, ปรับโครงสร้างองค์กร, และปรับโครงสร้างการเงินเพื่อลดภาระดอกเบี้ยจ่าย รวมถึงหาตลาดส่งออกใหม่

คงคำแนะนำ Neutral รอจังหวะเข้าลงทุน

ราคาหุ้น SCGP ปรับตัวขึ้นเกือบ 20% ในรอบ 1 เดือน ตอบรับกำไรสุทธิไตรมาส 4/2568 ที่เติบโต อย่างไรก็ตาม ASPS มองว่า ผลประกอบการในไตรมาส 1/2569 อาจยังไม่โดดเด่นพอที่จะทำให้ราคาหุ้นสร้างผลตอบแทนที่เหนือกว่าตลาดได้ในระยะสั้น จึงคงคำแนะนำ "Neutral" และรอจังหวะเข้าลงทุนที่เหมาะสมกว่า