บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) คาดการณ์กำไรสุทธิของ BJC ใน Q4/68 จะฟื้นตัวแรงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังต่ำกว่าปีก่อนหน้า (-24% YoY) โดยมีกำไรสุทธิประมาณ 1.3 พันล้านบาท ถึงแม้จะมีการฟื้นตัว QoQ แต่การเติบโต YoY ยังคงเป็นความท้าทาย

text-primary ผลการดำเนินงานที่คาดการณ์

ASPS คาดการณ์ว่ารายได้จากการขายและบริการจะลดลง 2% YoY เนื่องจากยอดขายที่ชะลอตัวในเกือบทุกธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) ที่มียอดขายจากสาขาเดิม (SSS) ลดลง 3.3% นอกจากนี้ รายได้อื่น ๆ ก็ลดลง 5% YoY และมีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตั้งสำรองด้อยค่าสินทรัพย์สำหรับสาขา BigC ที่ถูกน้ำท่วมทางภาคใต้

หากกำไรสุทธิใน Q4/68 เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ จะทำให้ประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2568 ของ ASPS มี downside ราว 6% - 7% นอกจากนี้ แนวโน้มกำไรใน Q1/69 คาดว่าจะลดลงจาก Q4/68 เนื่องจากเป็นช่วง High season ของธุรกิจ ในขณะที่การเติบโต YoY ยังคงเป็นสิ่งที่ท้าทาย

text-primary ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา

ASPS มองว่ามีหลายปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานของ BJC ใน Q1/69 ได้แก่ กิจกรรมทางเศรษฐกิจที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นในช่วงก่อนการเลือกตั้ง, เทศกาลตรุษจีนที่คาดว่าจะช่วยกระตุ้นการจับจ่าย, และ SSSG ที่เริ่มดีขึ้นในช่วงต้นเดือน ม.ค. 69 อย่างไรก็ตาม ยังมีความกังวลเกี่ยวกับกำลังซื้อที่อ่อนแอลงจากเศรษฐกิจที่อาจเติบโตได้ต่ำกว่า Q1/68, ความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ยังถูกกดดันจากการเมืองที่ไม่แน่นอน, และการไม่มีมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายจากภาครัฐเหมือนใน Q1/68

text-primary การปรับประมาณการและคำแนะนำ

ASPS ได้ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 – 2569 ของ BJC ลง โดยมีกำไรสุทธิลดลงจากเดิมเฉลี่ย 8% เหลือ 4.0 พันล้านบาท (-1% YoY) และ 4.2 พันล้านบาท (+7% YoY) ตามลำดับ ภายใต้ประมาณการใหม่ ASPS ได้ปรับลด PER ลงจาก 19.9 เท่า เหลือ 16.0 เท่า ทำให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ปรับลดจาก 23.30 บาท เหลือ 17.00 บาท อย่างไรก็ตาม ASPS ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับหุ้น BJC เนื่องจากเริ่มเห็นสัญญาณการฟื้นตัวของ SSSG ใน ม.ค. 69, ภาพรวมกำไรทั้งปี 2569 คาดยังเติบโตได้, และราคาหุ้นยัง laggard เมื่อเทียบกับกลุ่มและตลาดโดยรวม