บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ:

INVX ยังคงแนะนำ "OUTPERFORM" สำหรับ MTC โดยมองเห็นปัจจัยกระตุ้นจากกำไรที่เติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง, ต้นทุนทางการเงินที่เริ่มปรับตัวลดลง, การไหลเข้าของ NPL ที่ลดน้อยลง, และ Valuation ที่น่าสนใจ

INVX วิเคราะห์ MTC:

INVX คาดการณ์ว่า MTC จะยังคงมีกำไรเติบโตแข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม โดยคาดว่ากำไรสุทธิ 4Q68 จะเพิ่มขึ้น 5% QoQ และ 17% YoY มาอยู่ที่ 1.8 พันล้านบาท จากสินเชื่อที่เติบโตดี NIM ที่ขยายตัว และ credit cost ที่ทรงตัว นอกจากนี้ยังคาดว่ากำไรจะเติบโต 15% ในปี 2569 จากสินเชื่อที่เติบโต 11% และ NIM ที่ขยายตัว 5 bps

MTC คาดว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลงสู่ระดับ 4.4-4.5% ใน 4Q68 และลดลงต่อเนื่องสู่ระดับ 4.1-4.3% ในปี 2569 จากการออกหุ้นกู้ต้นทุนต่ำและการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย

MTC มีการจัดเก็บหนี้ที่ดีขึ้น และคาดว่าจะได้รับแรงหนุนจากการเลือกตั้ง โดยคาดว่า credit cost จะทรงตัวใน 4Q68 และปี 2569

ข้อสังเกต:

INVX มองว่าราคาหุ้นที่อ่อนตัวลงเป็นโอกาสในการเข้าซื้อ เนื่องจาก NPL และต้นทุนทางการเงินคาดว่าจะปรับตัวดีขึ้น และ Valuation เริ่มมีความน่าสนใจที่ PE 8.7 เท่า เทียบกับ EPS growth ที่ 15% (PEG เพียง 0.57 เท่า) และ PBV ที่ 1.35 เท่า เทียบกับ ROE ที่ 17% สำหรับปี 2569

สรุป:

INVX คงคำแนะนำ OUTPERFORM สำหรับ MTC แต่ปรับราคาเป้าหมายลดลงจาก 49 บาท มาอยู่ที่ 40 บาท อิงกับ PBV 1.7 เท่า หรือ PE 11 เท่า สำหรับปี 2569 เนื่องจากการปรับ cost of equity เพิ่มขึ้นและปรับอัตราการเติบโตระยะยาวลดลง