บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

บัวหลวง (BLS) ปรับคำแนะนำ BJC เป็น "ซื้อเก็งกำไร" ชี้ราคาหุ้นปรับฐานลงมาอยู่ในระดับน่าสนใจ ได้แรงหนุนจากดีล MMVN (MM Mega Market Vietnam) ที่จะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตใหม่

text-primary เยี่ยมชม MM Mega Market สาขาอันดับ 1

จากการเยี่ยมชม MM Mega Market An Phu ในโฮจิมินห์ซิตี้ ซึ่งเป็นสาขาที่ทำผลงานได้ดีที่สุดของ MMVN พบว่ามีจุดเด่น 3 เรื่องคือ 1) พื้นที่ขายขนาดใหญ่ 2) ทำเล CBD ใกล้ย่านที่อยู่อาศัยและชาวต่างชาติ และ 3) ราคาสินค้าที่แข่งขันได้

หากผู้ถือหุ้นอนุมัติ ดีล MMVN จะเป็นแหล่งการเติบโตใหม่ของ BJC เนื่องจากเวียดนามมีอัตราการเติบโต GDP ที่สูง และโมเดิร์นเทรดยังมีโอกาสขยายตัวอีกมาก โดย MMVN มีแผนเพิ่มสาขาเป็น 54 แห่งภายในปี 2573

BLS ประเมินว่าดีล MMVN จะเพิ่มกำไรสุทธิให้ BJC ราว 304 ล้านบาทในปี 2569 และ 487 ล้านบาทในปี 2570 ส่งผลให้ประมาณการการเติบโตกำไรหลัก YoY ของ BJC เพิ่มขึ้นเป็น 14% ในปี 2569 และ 10% ในปี 2570

text-primary IFA ชี้การเติบโตและแพลตฟอร์มสำคัญกว่า PER

ที่ปรึกษาทางการเงินอิสระ (IFA) แนะนำให้ผู้ถือหุ้น BJC อนุมัติดีล MMVN โดยเห็นว่าราคาเหมาะสมและเป็นธรรม เนื่องจากมูลค่าหุ้นจากวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) สอดคล้องกับราคาซื้อ แม้ PER จะดูแพง แต่ IFA ให้น้ำหนักกับ DCF มากกว่า เนื่องจาก PER ไม่สะท้อนศักยภาพการเติบโตและคุณค่าของแพลตฟอร์มในเวียดนาม

BLS มองว่า risk-reward ดีขึ้นชัดเจนหลังราคาหุ้น BJC ปรับลงมาแล้ว 10% ส่งผลให้ปัจจุบันซื้อขายที่ PER ปี 2569 เพียง 12 เท่า และคาดเงินปันผลครึ่งหลังของปี 2568 ที่ 0.57 บาทต่อหุ้น (คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 4.0%)

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BLS ปรับคำแนะนำ BJC จาก "ถือ" เป็น "ซื้อเก็งกำไร" โดยให้ราคาเป้าหมายพื้นฐาน 16.50 บาท อิงจากการประเมินด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF)