บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

FSSIA คาดการณ์ว่าผลกำไรสุทธิของ OR ใน Q4/25 จะอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท ลดลง 14.1% QoQ และ 26.9% YoY ต่ำกว่าประมาณการก่อนหน้านี้ สาเหตุหลักมาจาก ผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมัน และผลกระทบจากสถานการณ์ในกัมพูชาที่ยังไม่ดีขึ้น อย่างไรก็ตาม FSSIA ยังคงมองว่าการเติบโตในระยะกลางของ OR ยังคงแข็งแกร่ง

ผลกระทบจากผลขาดทุนสต็อกน้ำมันและความอ่อนแอในกัมพูชา

FSSIA คาดการณ์ผลขาดทุนจากสต็อกน้ำมันประมาณ 1.3-1.4 พันล้านบาท เนื่องจากการลดลงของราคาน้ำมันดิบในเดือนธันวาคม 2568 นอกจากนี้ ยังมีการประเมินค่าการลงทุนที่ลดลงประมาณ 300 ล้านบาท และสถานการณ์ในกัมพูชายังคงส่งผลให้ยอดขายน้ำมันเชื้อเพลิงและยอดขายเครื่องดื่ม Café Amazon ลดลง

ปริมาณการขาย Mobility ปรับตัวดีขึ้นตามฤดูกาล แต่ Lifestyle ยังต่ำกว่าเป้า

ธุรกิจ Mobility มีปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 4.0% QoQ ใน Q4/25 เนื่องจากเป็นช่วง High Season แต่ธุรกิจ Lifestyle มียอดขาย Café Amazon เพียง 109 ล้านแก้ว ทรงตัว QoQ แทนที่จะเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล เนื่องจากไม่ได้เข้าร่วมโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ "คนละครึ่งพลัส" ส่งผลให้ส่วนแบ่งการตลาดเติบโตช้าลงและถูกกดดันจากปัญหาน้ำท่วมในภาคใต้ของประเทศไทย ส่งผลให้ อัตรากำไร EBITDA ใน Q4/25 คาดว่าจะลดลงเหลือ 25.1% จาก 28.2% ใน Q3/25

คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 18 บาท

FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 4.0% เหลือ 11.5 พันล้านบาท แต่ยังคงคาดการณ์การเติบโต 49.9% YoY เนื่องจากฐานที่ต่ำในปี 2567 ประมาณการกำไรปี 2569-27 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง โดยคาดว่ากำไรสุทธิปี 2569 จะเติบโต 5.8% YoY จากการขยายตัวของอัตรากำไรในธุรกิจ Lifestyle และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นในธุรกิจ Mobility FSSIA ยังคงราคาเป้าหมายเดิมที่ 18 บาท (ประเมินด้วยวิธี SoTP) เนื่องจากมองว่า OR กำลังเปลี่ยนผ่านไปสู่แพลตฟอร์มที่เน้น Lifestyle มากขึ้น โดยมีสถานีบริการน้ำมันและสถานีชาร์จ EV เป็นสินทรัพย์ที่สร้าง Traffic