บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

หุ้น TRUE ร่วงลงอย่างหนักหลัง Telenor ขายหุ้น 30.3% ทำให้เกิดความไม่แน่นอนในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารยังคงยืนยันกลยุทธ์, แนวทาง, นโยบายปันผล และแผนลดหนี้ KGI มองว่าตลาดตอบสนองมากเกินไป เนื่องจากการขายหุ้นครั้งนี้จะช่วยลดความกังวลที่มีมานาน และเพิ่มความชัดเจนในการถือหุ้น

รายละเอียดการวิเคราะห์

KGI ยังคงคำแนะนำ Outperform สำหรับ TRUE ด้วยราคาเป้าหมาย 14.00 บาท (DCF, WACC 6.1%) แม้ว่าราคาหุ้นจะปรับตัวลงถึง 14.5% หลังจากการประกาศขายหุ้นของ Telenor Thailand ให้กับ Arise Digital Technology (Arise) ซึ่งเป็นบริษัทที่ Suphachai Chearavanont เป็นเจ้าของ การทำธุรกรรมจะเริ่มต้นด้วยการขายหุ้น 24.95% ในราคา 11.70 บาทต่อหุ้น ภายในสองเดือนข้างหน้า ตามด้วย put/call option สำหรับหุ้นที่เหลือ 5.35% ในอีกสองปีต่อมา

ข้อสังเกต

KGI มองว่าการตอบสนองของตลาดเป็นไปในเชิงลบมากเกินไป โดยราคาหุ้น TRUE ลดลงมากถึง 17.6% ซึ่งเป็นการลดลงที่มากที่สุดนับตั้งแต่การควบรวมกับ DTAC การเทขายหุ้นอาจสะท้อนถึงความไม่แน่นอนของนักลงทุนเกี่ยวกับผู้ถือหุ้นรายใหญ่รายใหม่ และความกังวลว่าความร่วมมือด้านการดำเนินงานและกลยุทธ์กับ Telenor อาจลดลงเมื่อเวลาผ่านไป

สรุป

TRUE ซื้อขายที่ 2026F EV/EBITDA 6.3x (ใกล้ -1SD) ในขณะที่มีการเติบโตของกำไรต่อหุ้นหลักที่แข็งแกร่งถึง 27% YoY ในปี 2026F KGI มองว่า TRUE มีความน่าสนใจในแง่ของผลตอบแทนต่อความเสี่ยง ในระยะยาว KGI คาดว่าการดำเนินงานของ TRUE จะมีความคล่องตัวมากขึ้น เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการขายหุ้นของ Telenor ที่มีมานานได้ถูกกำจัดออกไปแล้ว ซึ่งจะช่วยลดความกังวลของนักลงทุนและปรับปรุงความเชื่อมั่น